20160502-西南证券-沪深上市公司一季报分析_业绩同比降幅扩大_五成多持股集中度上升_19页_1mb

业绩同比降幅扩大，持股集中度上升

核心内容

2016年第一季度，沪深两市共有2858家上市公司披露了业绩数据。整体业绩呈现同比下降趋势，其中加权平均每股收益和加权平均净资产收益率分别为0.126元和2.31%，同比分别下降10.64%和14.13%。与2015年第一季度相比，整体业绩下降幅度扩大。

主要观点

• 整体业绩下降：2016年第一季度，上市公司整体业绩同比出现明显下降，尤其是加权平均每股收益和净资产收益率。
• 盈利集中度上升：归属母公司股东净利润最高的前20家公司，其净利润之和占总额的64.95%，较2015年一季度微升，环比大幅上升。
• 亏损面变化：2016年一季度亏损公司达550家，占总数的19.24%。与2015年年报相比亏损面减少，但环比增加。亏损额最高的前20家公司亏损额占总额的62.73%，集中度上升。
• 行业分布：盈利主要集中在银行、保险、石化石油等行业，亏损则集中在钢铁、石油、航运等强周期性行业。
• 业绩增长公司：净利润同比实现增长的公司有1729家，占60.50%，其中增幅超过50%的有694家，占24.28%。这些公司中，部分具有较高的含金量，如天齐锂业、深大通、光线传媒等。
• 持股集中度：剔除不可比公司后，2820家公司中，有1519家户均持股比例上升，占53.87%，环比上升，同比略有下降。

关键信息

• 盈利巨头：银行类公司13家，保险2家，石化石油1家，建筑1家，汽车1家，食品饮料1家，计算机1家，合计占净利润总额的56.04%。
• 亏损大户：钢铁类公司9家，石油类公司3家，航运类公司2家，机械类公司1家，煤炭类公司1家，化工类公司1家，房地产1家，建材1家，汽车1家。
• 业绩增长：净利润同比增幅在50%以上的公司有694家，其中每股收益大于或等于0.10元的有201家。
• 行业毛利率变化：农业、化工、纺织服装等行业毛利率同比增幅较大，而房地产、采掘、钢铁、证券、保险等行业毛利率同比降幅较大。

行业分析

毛利率变化

• 毛利率同比增幅最大：农林牧渔、建筑材料、化工、纺织服装、综合等行业毛利率同比增幅均超过11%。
• 毛利率环比增幅最大：钢铁、农林牧渔、交通运输、家用电器、化工等行业毛利率环比显著上升。
• 毛利率同比降幅最大：房地产、采掘、钢铁、证券、保险等行业毛利率同比显著下降。

业绩增长行业

• 营业利润增长：机械、化工、电子、房地产、计算机、农业、医药生物等行业营业利润增长显著。
• 净利润增长：深市中小板和创业板上市公司净利润增长幅度扩大，其中创业板净利润增长最为显著。

公司表现

• 盈利公司：2016年一季度盈利公司中，有694家净利润增幅超过50%，其中部分公司如天齐锂业、深大通、光线传媒等具有较高的业绩含金量。
• 亏损公司：有550家公司亏损，其中部分公司如天津松江、冀东水泥、首钢股份等亏损额显著增加，显示业绩恶化。
• 投资收益：部分公司因投资收益大幅增长，如西水股份、新湖中宝、烯碳新材等，而对净利润贡献显著。
• 公允价值变动：部分公司因公允价值变动净收益亏损，如南钢股份、豫光金铅、京山轻机等，对净利润形成拖累。

财务指标

• 费用增长：部分公司费用增长过快，占利润总额比例上升，需注意费用控制。
• 投资收益占比：投资净收益占利润总额的比例在2016年一季度下降，但部分公司如西水股份、新湖中宝等投资收益占比显著上升。
• 公允价值变动净收益：公允价值变动净收益对利润形成拖累，部分公司如南钢股份、豫光金铅等亏损比例较高。

总结

2016年第一季度，沪深上市公司整体业绩出现明显下降，盈利集中度上升，亏损面扩大。行业间表现差异显著，农业、化工、纺织服装等行业毛利率增长，而房地产、采掘、钢铁、证券、保险等行业毛利率下降。部分公司因投资收益或公允价值变动对净利润产生显著影响，需关注其经营状况。