20221102-中国银河-传媒互联网行业_22Q3传媒配置降至0.69_持仓集中度上升_11页_1mb

报告摘要

传媒互联网行业2022Q3持仓分析总结

核心内容

2022年第三季度，公募基金对传媒行业的配置比例降至 0.69%，为近十年最低点，但仍较上一季度 环比上升3.99%。在申万28个一级行业中排名第21位，较2022年Q2上升一名。传媒基金重仓集中度为 84.07%，较上一季度 上升3.49个百分点，显示出基金持仓更加集中。

主要观点

行业配置趋势

传媒行业基金重仓占比自2013年以来长期低于历史均值（3.6%）和中位数（3.2%）。
自2020年Q1以来，传媒行业基金重仓超配比例持续下滑，2022Q3降至 -1.1%，为近年最低点。
传媒行业在2022年Q3受到疫情反复影响，尤其是上海封城，导致基金持仓持续走低。

基金持仓变化

重仓基金数量排名前五的标的为：分众传媒、三七互娱、芒果超媒、完美世界、凤凰传媒。
重仓基金数量增幅最大的前五名分别为：星期六、中南传媒、凤凰传媒、芒果超媒、完美世界；减幅最大的前五名分别为：分众传媒、吉比特、三七互娱、三人行、光线传媒。
重仓基金市值排名前五的公司为：分众传媒、芒果超媒、三七互娱、光线传媒、凤凰传媒。

板块配置比例

广电、互联网、动漫板块重仓资金配置位列前三，合计占传媒行业公募重仓配比的 74.06%。
体育板块占比环比上升 167.17%，达 11.61%。
教育板块占比上升 111.12%，达 1.34%。
广告营销板块占比上升 87.89%，达 12.81%。
动漫板块占比下降 60.51%，达 16.49%。
游戏板块重仓市值 37.22亿元，环比下降 44.28%。
互联网板块重仓市值 262.31亿元，环比下降 80.20%。
出版板块重仓市值 18.46亿元，环比上升 33.98%。
广电板块重仓市值 2.13亿元，环比上升 5.87%。
广告营销板块重仓市值 54.34亿元，环比下降 31.85%。
影视板块重仓市值 20.38亿元，环比下降 5.78%。
动漫板块重仓市值 0.27亿元，环比下跌 54.41%。

关键信息

投资建议

互联网行业：政策边际转暖，估值处于低位，具备极高性价比。随着Q4营销季到来及各地促消费政策的出台，预计直播电商、短视频、互联网广告等业务将协同修复，中长期发展前景良好。
推荐标的：腾讯控股（0700.HK）、快手-W（1024.HK）、哔哩哔哩-SW（9626.HK）。
特别关注：直播电商行业，2022年双十一活动预期带来亮眼业绩，推荐关注 星期六（002291.SZ） 和 新东方在线（1797.HK）。

风险提示

市场竞争加剧
政策及监管环境变化
作品内容审查或审核风险
公共卫生风险

附录信息

传媒行业重仓股集中度自2013年以来保持在 79.3% 至 84.5% 的较高水平。
2022Q3传媒行业重仓市值为 274.33亿元，环比上升 3.99%。
传媒行业在公募基金重仓市值中排名 第21位，相较于2022Q2上升一名。

分析师信息

岳铮，传媒互联网行业分析师，约翰霍普金斯大学硕士，2020年加入中国银河证券研究院投资研究部。

评级标准

行业评级：
- 推荐：行业指数超越基准指数平均回报 20% 及以上。
- 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
- 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
- 回避：行业指数低于基准指数平均回报 10% 及以上。
公司评级：
- 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报 20% 及以上。
- 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报 10% - 20%。
- 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
- 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报 10% 及以上。