2021年粮食四季度展望：粮价企稳，低位震荡-20210930-南华期货-20页_1mb

2021年粮食四季度展望总结

核心内容

2021年四季度，国内大豆和玉米市场预计将呈现低位震荡态势。大豆市场因新季减产、国储收购及消费回暖等因素支撑价格，而玉米市场则因种植面积增加、进口替代和需求疲软等影响，价格走势偏弱。

主要观点

大豆市场

• 新季大豆减产：2021年国内大豆产量六年来首次下降，产量预计为1840万吨，同比下降6.1%。主产区大豆面积和产量双减，支撑市场看涨情绪。
• 国储收购提振市场：国储第二拍价格为5820元/吨，折合净粮2.91元/斤，毛粮2.81元/斤，对新季大豆价格形成一定支撑。
• 豆制品需求回暖：随着开学季和气温转凉，豆制品消费有所提升，但下游产能尚未全面恢复，采购积极性有限。
• 进口大豆同比减少：8-9月大豆到港量同比大幅下滑，预计2020/21年度大豆进口量为9800万吨，略低于上年度。
• 市场情绪乐观：目前市场对新季大豆开秤价保持乐观预期，但国储低成交率表明市场对新季收购价仍存疑。

玉米市场

• 供应逐步改善：2021年玉米种植面积增加，产量达到历史最高水平，预计27350万吨，同比增加4.9%。
• 进口替代常态化：玉米及替代品（小麦、高粱、大麦）进口量持续增加，国内玉米供需缺口逐步缩小。
• 饲料需求疲软：生猪养殖亏损抑制补栏意愿，玉米替代品价格优势明显，替代作用持续存在。
• 价格走势偏弱：国内玉米价格高位运行，但受进口替代和需求疲软影响，预计四季度价格将低位震荡，支撑位在2400元/吨左右。
• 政策调控影响深远：国家通过补贴和调控方案推动玉米种植和消费结构调整，有助于缓解供需矛盾。

关键信息

大豆市场关键数据

• 2021年大豆产量：1840万吨，同比下降6.1%。
• 国储第二拍价格：5820元/吨，折合净粮2.91元/斤，毛粮2.81元/斤。
• 进口大豆：预计2020/21年度进口量为9800万吨，略低于上年度。
• 大豆种植成本：每公顷上涨2000-3000元，支撑价格底部空间。
• 豆制品消费：8月底豆制品需求有所回暖，但整体消费仍偏弱。

玉米市场关键数据

• 2021年玉米产量：预计27350万吨，达到历史最高水平。
• 玉米进口量：2021年1-8月进口玉米2140万吨，同比增加301.2%。
• 玉米与小麦价差：8月价差约180-200元/吨，小麦作为替代品对玉米形成压力。
• 玉米库存：南北港口库存整体下降，北方库存130万吨，南方库存13.7万吨。
• 生猪存栏：8月存栏量为3080861头，环比增加2.04%。能繁母猪存栏量恢复至2018年末的107%，预计后续逐步趋稳。

行情展望

大豆

• 价格走势：预计四季度大豆价格将低位震荡，价格区间在5500-6000元/吨。
• 支撑因素：新季减产、国储收购、豆制品需求回暖。
• 风险因素：进口大豆、小麦替代、生猪存栏、资金动向。

玉米

• 价格走势：预计四季度玉米价格将低位震荡，支撑位为2400元/吨。
• 支撑因素：种植面积增加、进口替代常态化、政策调控。
• 风险因素：饲料需求疲软、替代品价格优势、库存去化压力。

风险提示

• 种植面积：若新季种植面积继续减少，可能影响产量和价格走势。
• 消费情况：下游消费疲软将对价格形成压制。
• 资金动向：市场资金变化可能影响价格波动。
• 国内外疫情：疫情对物流和消费造成不确定性。
• 进口大豆、小麦、玉米、高粱、大麦：进口量增加可能对国内价格形成压力。
• 生猪存栏量：若生猪存栏量持续下降，将影响饲料需求和玉米价格。

图表目录摘要

• 图1.1：大豆期价走势
• 图2.2.1：全国大豆周度压榨量连续走势
• 图2.2.2：近年全国大豆压榨量周度趋势
• 图4.1：大豆进口国别
• 图4.2：大豆进口数量
• 图6.1：玉米期价走势
• 图8.1：玉米与小麦价差
• 图8.2：玉米进口量
• 图8.3：高粱进口量
• 图8.4：小麦进口量
• 图9.1：南北库存情况
• 图10.1：生猪存栏量

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