20210930-南华期货-大豆_玉米2021年粮食一季度报告_高位回落_横盘震荡_18页_1mb

2021年粮食一季度报告总结

核心内容概览

本报告由南华期货研究所发布，分析了2021年一季度大豆和玉米市场运行状况，并对未来市场走势进行了展望。报告指出，大豆市场在一季度呈现高位震荡，玉米市场则在冲高回落中运行，两者均受到政策、供需及市场情绪等多重因素影响。

主要观点与关键信息

大豆市场分析

• 行情回顾：2021年黄大豆一号合约盘面价格持续上涨，但3月中下旬开始因新粮上市，期货盘面出现连续下跌。
• 供需分析：
  • 2020/21年度大豆产量1960万吨，同比增长8.3%，但优质豆比例下降，价格仍具上涨动力。
  • 进口大豆成本高企，全球通胀背景下，国产大豆使用份额增加。
• 政策支持：中央一号文件强调稳定大豆生产，完善补贴政策，推动大豆振兴计划，预计大豆种植面积稳定在1.4亿亩以上。
• 需求利好：饲料企业对豆粕需求增加，叠加春节后消费回暖，部分优质大豆货源短缺，提价现象明显。
• 市场情绪：农户惜售情绪浓烈，贸易商提价意愿增强，但随着春耕备耕启动，阶段性售粮高峰可能带来价格压力。
• 行情展望：预计二季度国产大豆行情仍将高位震荡，需关注农户售粮心态及市场需求变化。

玉米市场分析

• 行情回顾：玉米市场在一季度经历冲高回落，现货价格高位运行，期货价格震荡下行。
• 供需分析：
  • 玉米播种面积减少，2020年产量26067万吨，同比微降0.04%。
  • 进口玉米大幅增加，2020/21年度进口量预计达2000万吨，供需缺口收窄。
  • 饲料需求占比超60%，受非洲猪瘟影响，养殖端出栏预期下降，玉米饲料需求预计减少。
• 替代效应：小麦作为玉米替代品，用量增加，玉米小麦价差持续倒挂，对玉米市场形成压力。
• 政策影响：
  • 一号文件提出完善玉米生产者补贴政策，推动玉米豆粕减量替代。
  • 若实现30%的玉米饲用替代，预计需求将减少5700万吨，对玉米供应缺口有明显改善作用。
• 售粮进度：东北产区售粮比例达82.06%，高于去年同期的74%，售粮高峰期已至。
• 行情展望：预计05合约短期窄幅震荡，下方支撑2660。若新季玉米种植面积增加，09合约或持续下探。

风险提示

• 种植面积变化：影响供需平衡。
• 消费波动：饲料、工业及食用需求变化。
• 资金动向：资金流入对价格有支撑作用。
• 国内外疫情：影响物流与市场情绪。
• 进口情况：进口大豆、小麦、玉米对国内市场形成冲击。
• 生猪存栏量：对玉米饲料需求有直接影响。

结论

本报告综合分析了大豆和玉米一季度的市场表现，指出大豆市场因政策支持、需求回暖及优质豆短缺而维持高位，玉米市场则因供需缺口缩小及替代品增加而面临上涨动力不足。未来需密切关注农户售粮心态、市场需求变化及新季种植面积等关键因素，以判断后续走势。