20230726-东吴证券-美团-W-03690.HK-23Q2业绩前瞻_到店竞争策略显效_利润预计好于预期_3页_445kb

美团-W（03690HK）2023年Q2业绩前瞻与投资分析摘要

🔍1. 经营前景

✅ 到店酒旅业务：

• 启动全面竞争策略，平台优势凸显。
• 预计Q2收入同比增长59%至114亿元，运营利润39亿元（环比下降）。
• 收入修复与市场恢复支撑盈利潜力。

✅ 即时配送业务：

• 外卖业务预计Q2订单量同比增长30%，收入增长31%，单均盈利136元。
• 闪购业务订单量增长45%，收入41亿元，亏损收窄。

✅ 新业务表现：

• 季节性亏损扩大，收入增长承压。
• 预计Q2收入168亿元（同比增长19%），运营亏损52亿元。
• 季后策略调整或导致一次性支出增加。

📈2. 盈利预测与投资评级

🔹 财务预测：

• 2023-2025年经调整EPS分别为38元、76元、119元。
• 对应PE分别为35倍、16倍、10倍（维持“买入”评级）。

🔹 投资建议：

• 本地生活业务超预期，但需警惕竞争与新业务风险。
• 维持“买入”评级，考虑PE目标值为35倍。

⚠️3. 风险提示

⚠️ 主要风险：

• 消费恢复不及预期。
• 竞争格局恶化。
• 新业务亏损持续扩大风险。