20240829-华安证券-美团-W-03690.HK-2Q24业绩点评_利润超预期_经营效率持续提升_4页_449kb

美团发布2024年第二季度财报，业绩表现亮眼，利润超预期，主要财务指标大幅改善。2024Q2公司总营收822.51亿元，同比增长21%；经调整净利润为136.06亿元，同比增长78%，均高于市场预期。在各业务分部中，核心本地商业收入同比增长185%，经营利润增长37%；新业务收入216亿元，同比增长287%，经营亏损大幅收窄747%至13亿元。

🔵 核心业务亮点分析

餐饮外卖及美团闪购

外卖业务交易笔数同比增长142%至6167亿单。旗下"拼好饭"业务订单量突破百万日单，通过优化供给侧降低用户拼单门槛，提升用户活跃度。闪购业务保持交易用户及频次的大幅增长，引入大量品牌入驻，探索产品多样化，丰富供给端同时提升服务效率。

到店酒旅

2024Q2收入增长达185%，经营利润增长368%，经调整OPM（经营利润百分比）达到251%。通过美团团购提供高性价比的供给，推出"神会员"体系，提升用户粘性和交易转化率，增强商户参与度。

新业务

美团优选通过优化供应链、提升营销效率等措施显著增强盈利水平。小象超市的增长领先行业，推动新业务全面转型，亏损大幅收窄，未来有望持续优化。

🔵 投资建议

预计2024-2026年公司营业收入将持续高速增长，三年内营收规模翻倍，净利润保持可观增长。维持“买入”评级，认为美团在核心商业、外卖、酒旅及新业务方面的协同效应及组织优势显著，长期经营能力稳固。

🔵 风险提示

政策、宏观环境变化可能带来不可预测的风险。用户渗透率不及预期或竞争加剧，可能影响各业务增长。此外，新业务仍处于调整期，需持续关注其经营效率的改善幅度。

📊 财务预测

公司未来三年收入和利润仍然保持快速增长，各项经营效率指标显著提升，经营韧性强劲。整体财务表现稳健，估值水平合理，长期投资价值突出。