20240325-东吴证券-美团-W-03690.HK-23Q4业绩点评_业绩好于预期_期待24年盈利估值双修复_3页_447kb

美团-W 2023Q4业绩总结

• 业绩表现：美团2023年第四季度营业收入737亿元，同比增长23%，高于彭博一致预期的727亿元；经调整后归母净利润44亿元，好于彭博一致预期的29亿元。
• 核心本地商业：Q4收入增长27%至551亿元；运营利润达80亿元，优于预期。佣金和营销收入均超预期。
• 新业务：Q4收入增长115%至186亿元；运营亏损收窄至48亿元（亏损率为260%，较去年同期收窄12个百分点）。预计2024年亏损目标收窄至130亿元以内。
• 即时配送与闪购：即时配送交易笔数增长252%，闪购单量同比增长27%，用户频次和消费额持续提升。
• 到店酒旅：2023年交易金额同比增长超100%，2024年春节期间日均交易额增长36%。预期2024年份额稳定，盈利能力恢复。
• 2024年展望：公司减亏进度超预期，盈利和估值有望修复。调整盈利预测至2024年经调整利润337亿元，2026年对应PE为9x，维持“买入”评级。
• 风险：消费复苏不及预期，新业务减亏不及预期。