20241111-天风证券-麒盛科技-603610.SH-海内外市场齐头发展_3页_729kb

麒盛科技（603610）季报点评总结

核心观点

维持“增持”评级，调整盈利预测。

业绩表现

• 2024年第三季度：公司收入同比下降11.5%，归母净利润同比增长2%，扣非后归母净利润同比下降59%。前三季度收入同比下降7%，归母净利润同比下降19%，扣非后归母净利润同比下降22%。
• 毛利率同比下降15.2个百分点至33.57%，净利率基本持平，下降1个百分点至6.77%。

产品与品牌

“舒福德”品牌在智能床市场表现突出，新品升级亮点：

1. 一键入眠模式，自定义按摩力度与角度；
2. 打鼾干预功能，智能匹配减轻鼾声；
3. 健康预警系统，个性化健康建议。

公司持续强化品牌建设，通过网络平台优化产品，并通过名人体验提升消费者认知。

国际化布局

• 麒盛越南平福工厂正式开工，投资约2000万美元，预计2025年投产，月产能8万套。
• 建设全球供应链，提高客户粘性。

盈利预测与估值

预计2024-2026年EPS分别为0.5元、0.6元、0.6元，对应PE分别为20X、17X、16X。

• 当前股价为100.7元，目标价未明确，维持“增持”评级。
• 市净率（P/B）和市销率（P/S）持续下降，行业估值优势凸显。

风险提示

国际贸易政策变动、原材料价格波动、客户集中度风险等。

注：本报告基于天风证券研究所分析，内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。