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�麒盛科技 (603610) 半年报分析与评级总结

核心业绩概览

维持“增持”评级，目标价未更新。2025年上半年营收15亿，同比持平；归母净利润1亿，同比增长24%；扣非后归母净利润1.1亿，同比下降8%。业绩表现分化，受益于新业务拓展，但非经常性因素亦有贡献。

业务动态

• 积极应对贸易政策变化，加速海外市场布局。2025年5月在韩国首尔开设新门店，全球化布局升级。
• 推进越南工厂建设，预计2026年投产，丰富产能区域，对冲外部风险。
• 发布全球首创“AI小舒”睡眠智能体，产业升级至主动健康管理，标志技术突破。

调整盈利预测

基于25H1业绩调整盈利预测：2025-27年营收预计31/34/39亿（前值33/36/40亿）；归母净利润2.0/2.2/2.6亿（前值2.0/2.3/2.8亿），由新增长驱动。

风险提示

• 客户集中度较高；
• 汇率与原材料价格波动；
• 对外投资及境外经营风险；
• 存货管理压力。

分析师观点

公司产品创新与海外扩张支撑中长期增长；但需关注核心风险因素对景气度影响。

注：以上总结基于提供的报告内容，并未引用外部资料。