20180415-开源证券-新能源汽车行业周报_三月新能源汽车产销量增长迅猛_11页_980kb

新能源汽车行业周报总结（2018年4.9-4.13）

核心内容

2018年4月9日至13日期间，新能源汽车行业整体表现弱于大盘。上证综指上涨0.89%，而新能源汽车行业下跌0.16%。行业内部个股涨少跌多，部分企业如亚星客车、中通客车表现较好，而坚瑞沃能、保千里等则跌幅较大。

主要观点

• 行业增长强劲：3月新能源汽车销量同比增长117.4%，达到6.8万辆，显示出市场对新能源汽车的强劲需求。
• 乘用车表现突出：新能源乘用车销量达5.6万辆，同比增长1倍，环比增长90%，比亚迪、北汽新能源和上汽乘用车分列前三。
• 政策支持明确：国家持续支持新能源汽车行业的发展，双积分政策旨在确保2020年后行业的健康发展。
• 产业链龙头受益：随着市场竞争加剧，新能源汽车产业链中的龙头型企业将更具竞争力，建议关注具有资源优势的锂电上游原材料企业、规模优势和技术门槛高的供应链企业以及具有规模竞争优势的整车企业。
• 市场前景乐观：尽管短期内面临政策调整和市场波动，但长期来看新能源汽车的发展趋势不可逆转，投资机会集中在产业链龙头。

关键信息

3月新能源汽车销售情况

• 新能源乘用车：销量为5.6万辆，同比增长1倍，环比增长90%。
• 新能源商用车：销量为6385辆，其中纯电动商用车占主导。

产品价格

• 正极材料：价格高位维稳，钴酸锂报价52万元/吨，523三元材料报价24.5万元/吨。
• 磷酸铁锂：价格弱势维稳，主流报价8.75万元/吨。
• 负极材料：价格稳定，高端产品报价在7-10万元/吨，中端在4-6万元/吨。
• 锂电池电解液：价格保持稳定，约为5万元/吨。
• 隔膜：干法隔膜报价2-2.5元/平，湿法基膜报价4-4.5元/平。

政策动态

• 北京新能源车指标：申请人数突破23万，预计2023年才能获得指标。
• 工信部双积分成绩：44家车企新能源积分为零，表明其新能源汽车销量不足。
• 海南岛政策：将逐步禁止销售燃油汽车，加速新能源汽车推广。

行业动态

• 新能源车型目录：北京第五批环保车型目录发布，43款电动车型入选。
• 新能源车型公示：第307批新车公示中，429款新能源车型入选，包括纯电动和插电式混合动力车型。

投资建议

• 推荐标的：天齐锂业、杉杉股份、当升科技、比亚迪。
• 短期风险：中美贸易战可能影响锂电池和材料出口。
• 长期利好：新能源汽车政策支持将持续，传统燃油车逐渐被取代。

风险提示

• 政策落实不达预期。
• 新能源汽车政策可能收紧。
• 补贴退坡可能对行业造成负面影响。
• 骗补现象可能影响行业健康发展。

投资评级说明

• 证券投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%~20%）、中性（相对市场-5%~+5%）、减持（相对弱于市场5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越整体市场）、中性（行业与整体市场基本持平）、看淡（行业弱于整体市场）。

分析师承诺

分析师李文静承诺以专业、独立、客观的方式提供研究报告，不因报告内容获得任何形式的补偿。

公司简介

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