20231024-国金证券-华厦眼科-301267.SZ-盈利能力持续向好_外延扩张稳步推进_4页_805kb

华厦眼科公司前三季度业绩及分析

业绩数据：

业绩简评（截至2023年9月）

• 2023年前三季度收入2185亿元，增长率21.2%；归母净利润512亿元，同比下降6.7%。
• 单三季度收入822亿元，增长0.11%；归母净利润207亿元，同比下降55.8%。
• 净利率水平提升，前三季度净利率18.35%，同比提升2.4个百分点。

公司前景与评级：

• 公司维持“买入”评级，2023-2025年预计归母净利润分别为699亿、908亿、1148亿元，同比增长37%、30%、26%。
• 当前股价对应PE分别为55、42、34倍，P/B分别为5.5、6.4、6.5倍。

公司收购信息：

• 2023年8月18日，通过自有资金7000万元收购合肥视宁33%股权，使其持股增至51%，预计2023年上半年净利润约1963万元。
• 2023年9月27日，参与投资华厦壹号合伙企业，担任有限合伙人，间接投资四家眼科医院，进一步扩展区域布局。

风险提示：

• 下属医院盈利不及预期风险
• 医保定点资格风险
• 人才流失风险
• 限售股解禁风险
• 医疗事故风险
• 跨区发展风险