20230506-东吴证券-京东方A-000725.SZ-2023Q1点评_业绩逐季好转_静待需求回暖_3页_458kb

投资评级：买入（维持）

业绩与展望：

• 2023Q1营收同比增248%，净利同比降944%，QoQ环比业绩显著改善，叠加面板价格改善与毛利率回升。
• 预计下半年随着面板需求回暖及供应链出清，公司业绩有望逐季修复。

LCD与OLED业务优势：

• 在全球TV、MNT、NB、平板电脑与手机用LCD面板中稳居第一，并提升OLED份额，加速业务转型。

战略布局：

• “1+4+N+生态链”布局强化物联网与智能物联赛道，四大高潜业务成长性突出。

盈利预测：

• 2023-2025年归母净利润分别为898亿、1469亿、1897亿元，2023-2025年PE为17、10、8倍。

风险：

• 宏观需求恢复不及预期、OLED技术进展慢于预期、行业竞争加剧等。

估值：

• 当前市值对应PE为18倍（维持评级）。