发现蓝海_重回成长_页游公司转型手游专题分析_1mb

媒体Ⅱ行业总结：页游公司转型手游专题分析

核心内容

随着游戏行业整体增长趋缓，手游已成为主要增长动力，预计仍将保持高速发展。页游和端游市场增速放缓，而手游凭借用户付费意愿提升和ARPU值增长，展现出更强的生命力。页游型手游因其简单、直接的玩法，能够有效避开与传统大厂的直接竞争，在细分市场中获得突破。

主要观点

• 手游增长动力强劲：手游市场规模持续扩大，2016年达到912.7亿元，同比增长62.4%。用户规模趋于稳定，但ARPU值不断提升，推动市场持续增长。
• 页游型手游具备差异化优势：页游型手游通过“洗用户”模式，以简单玩法和碎片化时间适配吸引用户，相比端游型手游，更具市场潜力。
• 页游型手游市场空间广阔：预计页游型手游市场空间在100亿~200亿元之间，为页游公司提供新的成长机会。
• 用户特征差异显著：端游用户偏向重度，喜欢探索和操作；页游用户则以中轻度为主，偏好快速成长和社交比较，付费意愿较强。
• 页游转手游的关键在于运营能力与IP储备：页游公司需具备较强的流量运营能力和产品迭代能力，同时拥有丰富的IP资源以增强市场竞争力。
• 三七互娱作为重点推荐标的：三七互娱在研发、渠道、IP储备等方面具有明显优势，其页游型手游《永恒纪元》表现突出，未来《奇迹》《传奇霸业》等产品有望带动业绩持续增长。

关键信息

手游市场现状

• 2016年手游市场规模达912.7亿元，同比增长62.4%。
• 移动端游戏份额从2011年的11.6%增长至2016年的49.9%，成为主要增长动力。
• 用户付费率逐年上升，2016年上半年达到68.4%，ARPU值从2014年的76.79元增长至2016年的155.15元。

页游市场现状

• 页游市场规模在2016年下降至187.1亿元，用户规模连续三年下滑。
• 页游ARPU值从2015年的73.94元下降至2016年的68.04元。
• 页游用户以中轻度为主，偏好碎片化时间，付费意愿强。

端游市场现状

• 端游市场增长缓慢，2016年首次出现负增长，市场规模为582.5亿元。
• 端游用户为重度用户，平均单日在线时长约3小时，生命周期长，用户忠诚度高。

页游转手游的潜力

• 页游型手游可通过简单玩法、碎片化时间适配、快速成长机制等吸引用户。
• 用户付费率和活跃率稳定，具备较高的转化潜力。
• 长尾流量增加，为页游型手游提供更广泛的市场空间。

页游转手游的关键点

• 理解用户需求：页游型手游需符合用户快速自我实现和攀比心理。
• 市场能力保证：依赖买量引入用户，需具备较强的流量运营能力。
• 产品运营能力：通过不断更新内容、提升活跃度和延长生命周期，保持用户黏性。

案例分析：三七互娱《永恒纪元》

• 上线5天流水破千万，2017年1月月流水达3.4亿元。
• 采用页游式打法，通过快节奏设计、导流量和提升流水实现成功。
• 用户定位中轻度，成功证明页游型手游的市场潜力。

页游型手游公司对比

投资建议

• 重点推荐三七互娱：公司具备较强的运营能力、丰富的IP储备和先发优势，预计2017-2018年净利润分别为15.68亿元和21.78亿元，对应PE分别为25X和19X。
• 建议关注游族网络：公司研发实力较强，积极拓展海外市场，具备增长潜力。

总结

页游型手游在手游市场中展现出巨大的发展潜力，其简单玩法、碎片化时间适配和用户攀比心理使其具备较高的用户转化率和付费意愿。三七互娱作为页游型手游的先锋，凭借其强大的研发能力、丰富的IP储备和出色的流量运营，有望在页游转手游市场中持续领先。未来，随着更多优质IP的转化和产品线的拓展，页游型手游市场将有望成为游戏行业的新增长点。