20201213-东吴证券-电气设备新能源行业周报_2025和2030年非化石能源20_和25_利好光伏和电动车长远发展_39页_5mb

电气设备新能源行业周报总结

核心内容

• 政策利好：中国计划在2025年实现非化石能源占比20%，2030年达到25%。美国拜登宣布重新加入《巴黎协定》，欧盟将2030年温室气体减排目标提高至55%。这些政策推动光伏和电动车行业发展。
• 行业表现：电气设备行业整体上涨0.75%，优于大盘。光伏板块涨幅居前，达到4.17%；新能源汽车下跌1.7%，风电下跌3.71%。
• 市场预期：预计2020年国内电动车销量将超130万辆，明年有望达到200万辆以上；光伏装机量2020年预计40GW，明年60GW以上，全球装机量有望达到170-180GW。
• 投资策略：推荐光伏、电动车及工控自动化行业龙头，关注具备价格弹性及供应链优势的企业。
• 风险提示：投资增速下滑、政策不达预期、价格竞争超预期。

主要观点

电动车板块

• 销量表现：11月国内电动车销量达20万辆，同比+105%，环比+24%，超预期。全年销量有望超130万辆，2021年预计200万辆，同比+50%。
• 国际增长：欧洲电动车销量11月达14万辆，同比+227%，预计全年销量超120万辆，2021年将超200万辆，同比+60%。
• 政策影响：美国电动车政策有望进一步推进，成为重要增长点。若税收减免恢复，未来5年复合增速有望达55%。
• 推荐标的：宁德时代、璞泰来、科达利、宏发股份、汇川技术、恩捷股份、新宙邦、亿纬锂能、欣旺达、星源材质、天赐材料、比亚迪、当升科技、杉杉股份、天齐锂业、赣锋锂业、国轩高科、格林美。

光伏板块

• 装机增长：预计2020年国内光伏新增装机量达35GW，全年户用装机有望10GW以上，同比增长接近100%。
• 行业前景：光伏将从辅助能源向主力能源转变，行业景气度持续提升。
• 价格走势：硅料价格稳定，硅片价格因供需关系维持高位，组件价格受海运和汇率影响保持坚挺。
• 推荐标的：隆基股份、通威股份、锦浪科技、晶澳科技、爱旭股份、福莱特、阳光电源、捷佳伟创、林洋能源。

工控和电力设备板块

• 行业景气度：11月PMI为52.1，制造业投资增速收窄，但整体仍保持较高景气度。
• 投资趋势：特高压项目加速推进，预计2020年投资规模达3371亿元，明年将有更多项目落地。
• 推荐标的：汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、信捷电气、国电南瑞、国网信通、炬华科技、新联电子、智光电气、平高电气、许继电气、思源电气。

关键信息

• 行业动态：宁德时代与宁德时代合作，特斯拉上海将生产高性能版Model3，广汽与百度战略合作，小鹏汽车增发募资21.6亿美元，理想汽车计划推出纯电动车型。
• 公司动态：天合光能推出激励计划，通威股份完成定增，新宙邦收购九九久，璞泰来非公开发行新股，中来股份子公司量产效率达24.5%。
• 估值情况：宁德时代、隆基股份、汇川技术、阳光电源、新宙邦、天赐材料、吉电科技、华友钴业、通威股份、锦波科技、亿纬锂能、宝硕股份、晶盛股份、科达利、福斯特、比亚迪、三花智控、精锐锂业等公司被列为买入。
• 价格波动：碳酸锂价格持续上涨，六氟磷酸锂价格维持高位，负极材料价格因原材料上涨而上涨，隔膜价格因需求增长而维持稳定。

重点推荐标的

• 电动车：宁德时代、璞泰来、科达利、宏发股份、汇川技术、恩捷股份、新宙邦、亿纬锂能、欣旺达、星源材质、天赐材料、比亚迪、当升科技、杉杉股份、天齐锂业、赣锋锂业、国轩高科、格林美。
• 光伏：隆基股份、通威股份、锦浪科技、晶澳科技、爱旭股份、福莱特、阳光电源、捷佳伟创、林洋能源。
• 工控及工业4.0：汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、信捷电气。
• 电力物联网：国电南瑞、国网信通、炬华科技、新联电子、智光电气。
• 风电：金风科技、日月股份、金雷风电、天顺风能、恒润股份、泰胜风能。
• 特高压：平高电气、许继电气、思源电气。

风险提示

• 投资增速下滑：市场对电动车和光伏的需求增长可能不及预期。
• 政策不达预期：各国对新能源的政策支持可能未能达到预期水平。
• 价格竞争超预期：原材料价格波动可能导致行业利润下降。