20150503-兴业证券-钢铁_短期关注京津冀主题相关个股_17页_2mb

短期关注京津冀主题相关个股总结

核心内容概述

本文主要分析了2015年5月3日钢铁行业相关数据和市场动态，重点指出京津冀地区钢铁企业可能受益于政策支持和区域发展，因此短期值得关注。同时，报告也对国内及国际钢材市场、原材料价格、库存情况以及钢铁行业下游行业进行了详细分析，并推荐了几只钢铁相关个股。

主要观点

• 行业整体表现：本周SW黑色金属指数周环比下跌3.37%，同期沪深300下跌0.51%，钢铁行业表现落后于大盘。
• 个股表现：本周涨幅前三为武钢股份（600005）、物产中拓（000906）和宝钢股份（600019），其中物产中拓和南钢股份被强烈推荐。
• 京津冀政策影响：工信部发布政策，严禁新增钢铁产能，推进兼并重组，京津冀地区作为环境敏感区域，可能受益于政策引导，相关个股短期表现可能更好。
• 市场动态：国内建筑钢材市场止跌反弹，主要由于钢厂成本上升和五一假期前下游需求释放。国际钢材市场中，美国钢厂上调价格，而部分进口市场则小幅下跌。
• 库存变化：全国钢材库存整体下降，螺纹钢与线材库存降幅较大，显示市场供应紧张。
• 原材料价格：铁精粉价格略有上涨，但铁矿石海运费小幅下跌，钢厂采购积极性较高，部分通过增加块矿使用来维持生产。
• 利润测算：钢铁企业利润受到原材料价格波动影响，但整体维持一定水平。

关键信息

一、国内钢材市场

• 螺纹钢：本周价格为2,290元/吨，下跌1.7%。但较4月24日有所上涨。
• 热轧板卷：价格为2,420元/吨，上涨0.4%。
• 冷轧板卷：价格为3,200元/吨，下跌1.5%。
• 中板：价格为2,450元/吨，下跌0.4%。
• 库存变化：螺纹钢库存下降2.7%，热轧库存下降0.2%，钢材全部库存下降2.0%。

二、国际钢材市场

• 热轧板卷：美国钢厂价格略有下调，而部分进口市场价格稳定或微涨。
• 冷轧板卷：价格整体下跌，但部分市场如日本市场略有上涨。
• 热镀锌：价格下跌，但部分市场如韩国市场保持稳定。
• 中厚板：价格整体下跌，市场表现不佳。

三、原材料和海运市场

• 铁精粉：迁安价格为585元/吨，下跌2.5%；青岛港印度粉矿价格为375元/吨，上涨1.4%。
• 铁矿石海运费：巴西图巴朗-北仑宝山为9.92美元/吨，下跌0.9%；西澳-北仑/宝山为4.45美元/吨，上涨2.9%。
• 焦煤：主焦煤价格保持稳定，但部分区域如邢台价格略有上涨。
• 废钢：价格为1,550元/吨，下跌1.9%。

四、库存情况

• 螺纹钢：全国总库存为687万吨，环比下降2.7%。
• 热轧：全国总库存为308万吨，环比下降0.2%。
• 冷轧：全国总库存为1,421万吨，环比下降2.0%。
• 区域库存：华北、华东、华南、东北地区螺纹钢库存均有所下降，显示市场需求回暖。

五、利润情况测算

• 利润测算假设：铁矿石采用50%国内矿+50%长协矿，焦炭外购与自炼焦各占50%。
• 毛利变化：各主要钢材品种毛利有所波动，显示行业盈利能力承压。

六、钢铁行业下游行业

• 固定资产投资：城镇固定资产投资完成额持续增长，但增速放缓。
• 房地产开发投资：增速下降，显示房地产市场对钢材需求有所减弱。
• 工业增加值：产量略有下降，显示工业需求疲软。
• 房屋新开工面积：持续下降，对钢材需求产生负面影响。

推荐个股

• 常宝股份（002478）：继续推荐，看好其转型预期，建议现价买入持有。
• 南钢股份（600282）：强烈推荐，属于复星系，未来定位“钢铁+环保+物流金融”，执行力和前瞻性强。
• 物产中拓（000906）：继续强烈推荐，作为浙江省国资整合平台之一，建议积极配置。
• 凌钢股份（600231）：已完成增发，锁定三年，市值有望提升，适合中长线投资者布局。

风险提示

• 行业产能淘汰整合低于预期：政策执行力度不足可能影响行业整合进度。
• 钢企转型低于预期：部分企业转型进度不及预期，可能影响长期盈利能力。

结论

总体来看，钢铁行业面临产能过剩和环保压力，但短期市场表现有所反弹，京津冀政策对相关个股形成利好。尽管行业整体经营困难，但部分个股因转型预期和区域政策支持，仍具投资价值。投资者应关注政策动向及市场动态，合理配置资源。