20150504-华泰证券-钢铁行业_月度研究报告-关注京津冀对钢铁行业的投资拉动_19页_1mb

报告摘要

钢铁行业2015年4月研究报告总结

核心内容

2015年4月，钢铁行业在整体需求疲软背景下，钢材价格继续震荡调整，但受益于铁矿石价格的下降，钢材毛利有所改善。同时，京津冀协同发展战略的推进为钢铁行业带来新的增长机遇。

主要观点

钢材价格走势：4月上旬和中旬粗钢产量回升，但钢铁下游需求未见明显改善，社会库存仍在去库存阶段，整体钢价呈下行趋势。主要钢材品种如螺纹钢、热卷等价格月环比有所下降，冷板价格跌幅较大。
铁矿石价格：4月铁矿石均价整体下降，尽管4月下旬价格迅速上升，但整体趋势仍为下行。唐山铁精粉、印度粉矿、巴西矿和澳洲矿的均价分别下降3.45%、10.82%、11.84%和9.71%。
焦炭价格：受钢价疲软影响，山西焦炭价格环比下降8.41%。
制造业PMI：4月中国制造业PMI指数为50.1%，高于荣枯线，显示制造业信心有所复苏。新订单PMI为50.20%，环比持平，但同比下降，显示国内外需求仍不足。
粗钢产量：4月中旬全国重点企业粗钢日均产量172.28万吨，旬环比增长1.65%；预计全国粗钢日均产量228.5万吨，旬环比增长1.24%，显示钢铁生产季节性回暖。
区域产量分布：2015年3月，国内粗钢产量主要集中在华东地区，占全国产量的37.5%；华北地区占24.4%，中南地区占16.2%。
出口与进口：3月份我国出口钢材770万吨，环比下降1.28%，但同比增长13.93%；进口钢材121万吨，环比增长39.08%，同比下降3.57%。
库存情况：4月末社会库存总计1428万吨，月降幅8.8%。螺纹钢、线材、热轧板卷、中板和冷轧板卷的库存分别下降10.7%、18.4%、3.2%、2.6%和2%。
投资情况：钢铁板块与上证综指走势对比显示，钢铁板块表现略优于大盘，但与其它相关行业板块相比仍处于相对低位。钢铁板块绝对PE和相对PE均有所下降。