20150720-华泰证券-钢铁行业研究_京津冀一体化方案有望落地_13页_847kb

行业研究/行业周报总结

核心内容

本报告为2015年7月20日发布的钢铁行业周报，内容涵盖行业评级、市场动态、价格走势、产销库存及风险提示等。整体来看，钢铁行业在市场波动中表现震荡，京津冀一体化政策对行业影响显著，同时原材料价格持续下跌，部分企业利润承压。

主要观点

• 行业评级：钢铁行业评级为“增持”，认为其具备一定的投资价值，未来可能有估值修复机会。
• 政策动向：京津冀协同发展战略加快落地，北京将推动钢铁等非首都功能向河北转移，投资额超1200亿元。
• 市场表现：上周钢铁行业整体上涨，其中山东地矿涨幅最大（45.61%），金洲管道跌幅最大（23.09%）。钢铁板块整体涨幅为1.92%，与大盘走势基本一致。
• 原材料价格：铁矿石价格继续下跌，唐山66%铁精粉价格为503元/吨，周跌幅2.27%；进口矿价格为400元/吨，周环比持平。焦炭、废钢等价格也呈现下跌趋势。
• 成本与利润：生铁和钢坯成本周环比下跌，螺纹钢、热卷等主要钢材品种利润持续为负，部分品种利润下降幅度较大。
• 库存变化：社会库存整体下降，螺纹钢、热轧板卷库存分别下降3.46%和0.96%，显示市场需求有所改善。
• 重点推荐：推荐京津冀龙头股河北钢铁及新材料企业方大炭素，认为其在行业调整中具备一定优势。

关键信息

一、行业指标速览

二、要闻汇总

• 京津冀一体化：京津冀三地审议通过各自贯彻《京津冀协同发展规划纲要》的方案，北京将推动钢铁、汽车等企业向河北转移。
• 两化融合：中钢协成立两化融合工作领导小组，推动行业标准体系和大数据平台建设。
• 互联网金融：央行等10部委发布指导意见，鼓励电商自建线上金融服务体系。
• 钢材销售：2015年一季度重点企业钢材销量为1.33亿吨，直供占比38%，钢铁电商占比10.6%。
• 企业动态：柳钢股份拟通过定增方式收购北海诚德镍业及相关公司；首钢股份、鞍钢股份、华菱钢铁等预计上半年净利润下滑。

三、市场价格

• 国内钢材价格：螺纹钢、热卷等主要钢材品种价格持续下跌，螺纹钢价格为2021元/吨，热卷价格为2078元/吨。
• 国际钢材价差：国际钢材价格相对国内钢材价格存在差异，部分品种如热轧板卷、冷轧板卷等价格在国际上有所波动，但整体仍低于国内价格。
• 模拟利润测算：国内主要钢材品种利润普遍为负，螺纹钢利润为-305元/吨，热卷利润为-390元/吨，冷板利润为-96元/吨，中板利润为-442元/吨。

四、产销存情况

• 钢材产量：6月下旬全国重点企业粗钢日均产量为173.5万吨，环比下降1.40%；预计全国粗钢日均产量为224.57万吨，环比下降1.40%。
• 钢材库存：社会库存总计1242.64万吨，环比下降2.92%；螺纹钢库存为605.3万吨，环比下降3.46%；热卷库存为278.2万吨，环比下降0.96%。

五、风险提示

• 宏观经济变化：国内外宏观经济形势及政策调整可能对行业产生影响。
• 原材料价格波动：铁矿石、焦炭等原材料价格变动直接影响钢铁成本。
• 下游需求波动：汽车、机械等制造业产销量及房地产新开工面积的变动会影响钢铁需求，进而影响供需关系。

结论

综合来看，钢铁行业在2015年7月面临市场需求低迷、价格下跌及成本压力等挑战，但京津冀一体化政策的推进为行业带来一定的发展机遇。报告建议关注京津冀龙头股及具备新材料优势的企业，同时需警惕宏观经济变化和原材料价格波动对行业的影响。