20150126-华泰证券-钢铁行业_研究-京津冀题材升温_关注河北钢铁及首钢股份_12页_849kb

报告摘要

本报告是华泰证券对钢铁行业的研究分析，重点聚焦于2015年1月的行业走势、市场动态、价格变化及风险提示。

行业评级：钢铁行业被评定为“增持”，维持原有评级。
京津冀题材升温：京津冀协同发展政策即将出台，交通建设项目如京沈客专、京张铁路、北京新机场等将推动钢材需求，对河北钢铁、首钢股份等地方龙头企业有利。
行业数据：2014年中国粗钢产量和表观消费量分别为8.227亿吨和7.38亿吨，分别增长0.9%和下降3.37%。
企业动态：
- 太钢不锈被认定为高新技术企业，享受15%的企业所得税优惠；
- 重庆钢铁实现扭亏为盈，营业利润达5000万元；
- 抚顺特钢2014年净利润增长80%到120%。
价格走势：
- 钢材价格继续下跌，螺纹钢、热卷周环比分别下跌2.53%和3.91%；
- 铁矿石价格总体下降，巴西和澳大利亚铁矿石到岸价分别下跌1.75%和2.04%；
- 海运费上涨，巴西-中国和澳洲-中国海运费周环比分别上涨16.02%和13.04%。
利润与成本：
- 钢铁行业利润整体承压，螺纹钢、线材、热卷等产品加权利润为负；
- 70%的钢铁企业未达到新环保法标准，需增加环保设施投入。
库存情况：
- 社会库存总量上升2.87%，螺纹钢库存增长4.55%；
- 钢材库存量持续增加，反映出市场需求疲软和库存压力。

指标	本周最新数据	周度环比变动	月度同比变动	年度同比变动
螺纹钢价格	2539元/吨	↓	↓	↓
热卷价格	2731元/吨	↓	↓	↓
焦炭价格	1090元/吨	←	↑	↓
进口矿价格	480元/吨	↓	↓	↓
国产矿价格	562元/吨	←	↓	↓
生铁成本	1633元/吨	←	↓	↓
钢坯成本	2082元/吨	↑	↓	↓
螺纹钢利润	-102元/吨	↓	↓	↑
热卷利润	-81元/吨	↓	↓	↑
社会库存总量	1063.38万吨	↑	↑	↓

品种	中国价	国际价	价差	上周价差	周环比变化	月环比变化	月同比变化
热轧板卷	2731元/吨	617元/吨	191	184	-3.4%	-6.8%	-17.1%
冷轧板卷	3784元/吨	772元/吨	183	189	-2.8%	-4.7%	-12.0%
热镀锌	3857元/吨	860元/吨	220	229	-2.5%	-4.9%	-11.3%
螺纹钢	2539元/吨	700元/吨	304	307	-3.0%	-3.0%	-8.0%

时期	全国日均产量	重点企业日均产量	非重点企业日均产量	环比变化（全国）	环比变化（重点）	环比变化（非重点）
2015年1月上旬	219.97万吨	178.49万吨	41.48万吨	-4.28%	3.63%	-27.94%

品种	本周库存	上周库存	周环比增长	月环比增长	月同比增长
螺纹钢	468.9万吨	448.4万吨	4.55%	20.35万吨	-31.77%
热卷	236.7万吨	236.7万吨	0.00%	0.00万吨	-39.07%
钢材库存总计	1063.38万吨	1033.7万吨	2.87%	10.44万吨	-31.82%