20150720-申万宏源-军工机械行业周报_军民融合成果展北京开展_铁总启动年内首次动车组大规模招标_25页_1mb

2015年军工机械行业周报总结

核心内容

2015年7月20日的军工机械行业周报聚焦于军民融合、核电发展、轨道交通和智能装备四大领域，分析了行业趋势、政策动向及投资机会。

军工机械

• 军民融合：2015年7月16日，我国首次举办国防科技工业军民融合发展成果展，标志着军民融合进入新阶段。军工行业从单一军品向军民品复合结构转变，政策支持与改革推动行业持续发展。
• 政策支持：国防科工局局长许达哲强调，军民融合将推动军工与制造业协同发展，提升中国装备能力，推动“走出去”战略。同时，军工改革持续推进，科研院所改革、国防科技成果转化加快。
• 投资推荐：重点推荐中直股份、银河电子、中海达、四川九洲、中船防务、中航动力、中航飞机等公司，同时关注中航飞机、国睿科技、海特高新、航天晨光、积成电子等。
• 行业催化剂：下半年军工行业催化剂不断，包括军民融合推进、事业单位改制、周边形势复杂化、9月3日阅兵等。

能源设备

• 核电项目：国电投与中广核拟联手竞标南非核电项目，采用CAP1000第三代核电技术。同时，中法核能合作升级，中阿签署核电合同，“华龙一号”成为出口重点。
• 内陆核电：核能行业协会表示正在加紧研究论证内陆核电的安全性，认为其发展主要受公众认知影响。
• 核电规划：核电十三五规划预计下半年出台，内陆核电政策可能放开，核电项目重启及“走出去”战略将推动行业增长。
• 投资推荐：首推丹甫股份，重点关注应流股份，其他推荐久立特材、浙富股份、上海电气、南风股份等。节能设备推荐天壕节能、隆华节能、开山股份。

轨道交通

• 动车组招标：铁总启动2015年首次动车组采购项目，计划采购363标准列，金额近600亿元，比2014年提前一个月，数量增长20%。
• “中国标准”动车组：6月30日，中国标准动车组正式下线，采用多项自主技术，标志着中国高铁技术走向世界。
• “走出去”进展：中俄高铁合作项目启动，中泰铁路合作取得进展，预计推动中国铁路设备出口。
• 投资推荐：首推中国南车和中国北车，建议关注永贵电器和鼎汉技术。

智能装备

• 政策催化：国家制造强国建设领导小组成立，推动中国制造2025战略落地，智能制造成为重点。
• 需求引导：大消费、仓储物流、金属制品及新能源汽车等行业将推动智能自动化需求。
• 投资推荐：重点推荐两类公司，一是传统主业龙头且积极转型的公司，如科大智能、博实股份、黄河旋风；二是通过并购转型的公司，如迪马股份、万讯自控、京山轻机。同时关注次新股如先导股份、斯莱克、普丽盛。

主要观点

1. 军工行业受益于政策支持和改革推进，军民融合进入新阶段，投资机会凸显。
2. 国防军工板块业绩增长显著，有望受益于“走出去”战略和政策利好。
3. 核电行业迎来新发展契机，AP1000和CAP1400技术成熟，推动核电项目重启和出口。
4. 轨道交通行业保持高景气度，国内投资持续，海外拓展加速，中国标准动车组成为出口亮点。
5. 智能装备行业迎来发展机遇，智能制造和自动化需求推动行业增长。

关键信息

军工行业

• 防御性及战略性转变：军工行业向军民品复合结构转型。
• 政策利好：军民融合政策逐步完善，改革推进。
• 阅兵及展示：9月3日阅兵将展示新型武器装备，提升军工行业信心。
• 资产整合：军工央企整合预期升温，南北车合并带来标杆效应。

核电行业

• 南非项目：国电投与中广核联手竞标南非核电项目，技术为CAP1400。
• “华龙一号”：技术成功出口，国内项目重启，推动“走出去”。
• 内陆核电：正在研究论证，未来可能放开。
• 行业催化剂：核电十三五规划、内陆核电政策、走出去进展、核电新开工项目、海外出口。

轨道交通行业

• 动车组采购：铁总启动2015年首次采购项目，数量同比增长20%。
• 中国标准动车组：研发完成，推动技术出口。
• “走出去”战略：中俄高铁合作、中泰铁路项目等推动中国铁路设备出口。
• 投资目标：国内铁路建设投资维持高位，海外拓展构成投资主线。

智能装备行业

• 政策支持：国家制造强国建设领导小组成立，智能制造成为重点。
• 需求增长：大消费、仓储物流、金属制品及新能源汽车等领域推动智能需求。
• 转型方向：分为传统主业延伸和跨领域扩散两种。
• 投资推荐：重点推荐科大智能、博实股份、黄河旋风等，建议关注迪马股份、万讯自控、京山轻机等。

重点推荐组合

• 申万国防军工投资组合：中直股份、银河电子、中海达、四川九洲、中船防务、中航动力、中航飞机。
• 申万机械设备投资组合：鼎汉技术、丹甫股份、隆华节能、机器人、天壕节能、东方精工、科大智能、应流股份、宏发股份、永贵电器、汇川技术、黄河旋风、大豪科技、伊之密、巨轮股份、博实股份。

总结

该周报显示，军工、核电、轨道交通和智能装备行业均迎来发展机遇，政策支持和改革推动行业持续增长。建议投资者关注军工板块的“走出去”及核心部件国产化机会，以及核电、轨道交通的长期发展和智能装备的转型升级趋势。