20161024-华创证券-国防军工行业周报_高新技术亮相军民融合成果展_持续看好民参军标和低估值高成长的标的_18页_871kb

国防军工行业分析总结

核心内容概览

本报告围绕国防军工行业展开，重点分析了行业动态、个股表现、投资建议及未来发展趋势。文档指出，尽管国防军工行业在2016年整体表现不佳，累计跌幅达19.46%，但部分优质企业表现出强劲增长潜力，尤其在军民融合背景下，民参军企业具备较高的成长性和盈利空间，值得关注。

主要观点

1. 行业整体表现

   • 2016年第42周，上证综指上涨0.86%，而中证军工指数仅上涨0.17%，跑输大盘，相对收益率为-0.69%。
   • 国防军工行业作为高贝塔行业，自年初以来表现低迷，但随着军民融合政策的推进，行业正逐步进入快速发展阶段。

2. 重点个股分析：天银机电

   • 天银机电三季度单季业绩增长显著，归母净利润同比增长54.80%，主要得益于节能冰箱部件需求上升及子公司华清瑞达并表带来的业绩提升。
   • 公司与清华大学深化合作，通过增资扩股引入12项专利，增强天银星际的技术实力，有利于其空间光学姿态敏感器技术的产业化。
   • 给予核心技术人员股权奖励，有助于提升公司研发能力和长期发展。

3. 军民融合趋势与政策支持

   • 习总书记强调军民融合为国家战略，推动军民深度融合发展，相关政策有望进一步出台，利好民参军企业。
   • 民参军企业具备核心技术与业绩支撑，将在军工市场中获得更大利润空间，尤其是信息化、新材料等领域的研发型企业。

4. 投资建议

   • 短期推荐低估值、高成长性标的，如银河电子、中直股份、中航机电。
   • 长期看好民参军企业，尤其是具备核心技术与良好成长性的公司，如振芯科技、耐威科技、雷科防务、大立科技等。

关键信息

• 行业表现：国防军工行业整体下跌，但部分企业表现亮眼，如天银机电、华工科技、东安动力等。
• 融资情况：军工板块融资余额仍较高，目前为252亿元，显示市场对行业的关注度。
• 行业动态：第二届军民融合成果展展示了多项高技术产品，如北斗导航、云数据加密、水下机器人等，表明军民融合取得阶段性成果。
• 航展动态：第十一届中国航展在珠海举行，吸引了8大军工企业参展，展示了大量军用与民用装备，包括无人机、导弹系统、坦克等。
• 政策支持：军民融合战略不断深化，相关政策可能进一步出台，利好具备技术优势和资质的民参军企业。
• 技术趋势：军工行业未来发展方向聚焦于信息化（高端元器件）、新材料等技术领域，研发型企业将受益明显。

投资标的推荐

短期推荐

• 银河电子：低估值高增速的民参军企业，增发已完成。
• 中直股份：直升机生产平台，具有稳定增长潜力。
• 中航机电：机电板块上市平台，员工持股已完成。

长期看好

• 信息化领域：如振芯科技、耐威科技、雷科防务等，具备核心技术与良好成长性。
• 新材料领域：如大立科技、华力创通等，关注其技术积累和市场拓展。

风险提示

• 战略转型推进速度不及预期。
• 军品交付进度不及预期。
• 市场风险偏好下降，可能影响军工板块整体表现。

行业动态跟踪

• 军民融合成果展：展示了多项高技术成果，显示军民融合加速发展。
• 中国航展：吸引了大量国内外展商，展示了多种军用与民用装备，体现了军工行业的实力与潜力。

三季报整理

• 多家军工企业实现业绩增长，如海康威视、华工科技、东安动力等。
• 部分企业出现亏损或业绩下滑，如*ST中特、利达光电等。

一周重要公告

• 多家企业发布重要公告，涉及股权质押、融资、并购重组等，显示行业动态活跃。
• 天银机电与清华大学合作，推动技术产业化。
• 银河电子进行募集资金置换，用于新能源汽车关键部件项目。
• 航天通信获得政府补助，提升盈利能力。

分析师信息

• 分析师：华中炜、姚婕、周佳莹等。
• 联系方式：提供各地区分析师的详细联系方式及职务信息。

总结

国防军工行业在政策支持和技术进步的推动下，正逐步走出低谷，未来有望迎来快速发展。民参军企业凭借技术优势和政策红利，成为重点关注对象。建议投资者关注低估值、高成长性的优质标的，把握行业长期发展机遇。