20150316-申万宏源-军工机械行业_周报-军民融合升为国家战略_民参军有望取得全新突破_22页_1mb

报告摘要

军工机械行业周报 20150316 总结

核心内容

2015年3月16日的军工机械行业周报指出，军民融合已升为国家战略，为军工行业带来新的发展契机。报告强调，国防军工改革的主线包括体制改革、政策改革和军民融合，并从采购和定价体系改革、事业单位改制/资产整合、军民融合和特殊行业扶持四个方面分析了投资链条。

主要观点

军民融合与民参军路径：
- 民参军企业正逐步打破“玻璃门”，主要路径包括出口转内销、傍大款、自力更生。
- 民参军企业若仅专注于配套，将难以长期发展，未来将有更广阔的空间。
- 2015年军工行业将进入“美丽新世界”，重点投资方向为产业化发展。
国防军工改革的不确定性：
- 体制改革与反腐可能带来短期挤出效应。
- 总装企业国际对标已基本完成，事业单位改制仍面临挑战。
- 报告强调应关注特殊行业如军工信息化、航空发动机、通用航空、北斗导航。
能源设备板块：
- 红沿河5、6号机组开工获批，采用二代加技术（ACPR1000），预计2015年新开工核电机组将超过8台。
- **“华龙一号”**技术方案已落地福清，有助于国内项目重启和“走出去”战略。
- 核电行业在应对雾霾和调整能源结构中具有重要作用，发展空间巨大。
- 丹甫股份被首推，因其核电收入占比高、核心产品壁垒高、毛利率高、业绩承诺强、潜在军工订单多。
- 浙富股份与四川华都签订超5亿元订单，受益于三代核电技术“华龙一号”。
- 隆华节能、开山股份、天壕节能等节能设备企业也值得关注。
轨道交通板块：
- 2015年铁路投资目标为8000亿元以上，新投产里程超过8000公里。
- 南北车合并将提升业务规模和盈利能力，打造全球领先的铁路装备集团。
- 中泰高铁项目签署，推动中国高铁“走出去”战略。
- 发改委密集批复铁路项目，包括沿海核电、中西部铁路、城际铁路等。
- 中国中车是重点推荐的公司，未来有望受益于海外市场拓展和核心部件国产化。
智能装备与工业4.0：
- 《中国制造2025》规划即将上报国务院，为智能制造提供政策支持。
- 机器人产业受工信部力挺，计划推广5000个关键岗位机器人。
- 机器人需求将占全球20%，预计2015年市场规模将达3.5万台。
- 松德股份、巨轮股份、新时达、蓝英装备、亚威股份、巨星科技、上海机电、瑞凌股份、汇川技术等公司被重点推荐。
- 慈星股份作为困境反转型公司值得关注，其传统业务有望扭亏为盈，机器人业务将增厚业绩。