20200630-川财证券-四川上市公司巡礼之科技篇（四）_军民融合成果显著_军工电子迎广阔市场_25页_2mb

四川军工行业军民融合与重点公司分析总结

核心内容

四川作为国防科技工业大省，积极推进军民融合战略，致力于建设中国特色先进国防科技工业体系。在单位数量、从业队伍和科技创新方面，四川国防军工行业在全国处于领先地位。为实现这一目标，四川省出台多项政策文件，设立产业基金和联盟，推动以大企业为核心带动中小微企业协同发展，提升军品配套能力和技术水平。

军工电子作为国防信息化建设的重要基础，涉及多个关键领域，如精确制导、通信、导航、信息安全等。随着国防预算持续增长，军工电子行业前景广阔。2020年，我国国防预算支出达12680亿元，同比增长6.57%，军工电子市场规模预计达到3214亿元。北斗全球组网完成，推动了北斗产业由军向民转型，带动关联产值达2284亿元，显示出军工电子的强劲发展潜力。

主要观点

• 四川省积极落实国家军民融合战略，通过政策引导和资源整合，提升国防科技工业整体实力。
• 军工电子行业在政策支持和技术突破下，具备广阔市场前景，尤其是北斗产业链带动的民用市场扩展。
• 重点公司通过技术创新和市场拓展，在军工电子及相关领域展现出较强的竞争力和增长潜力。

关键信息

四川军工行业发展趋势

• 四川军工行业在军民融合政策推动下，形成了以大企业为核心、带动上下游企业协同发展的良好格局。
• 军工电子行业市场规模持续扩大，2020年预计达到3214亿元，北斗产业带动的关联产值达2284亿元。
• 四川军工电子企业产品研发能力较强，有望在行业中占据一定市场份额。

重点公司分析

重点公司亮点

• 海特高新：我国首家航空维修上市公司，业务覆盖航空检测维修、零部件制造、教育培训等。布局化合物半导体，推动5G芯片产业化，提升技术竞争力。
• 中光防雷：专注于防雷产品及系统，技术全面，市场覆盖广泛。在通信领域有较强竞争力，与中兴通讯、爱立信等建立合作关系。
• 爱乐达：以航空精密加工为核心，产品应用于多种军用及民用飞机。拥有丰富的加工技术和客户资源，具备较强的市场拓展能力。
• 振芯科技：围绕北斗产业链，提供元器件、终端、系统及服务。研发投入较高，技术实力强，产品应用于多个领域。
• 天箭科技：专注于高波段、大功率固态微波前端产品，技术领先，产品广泛应用于精确制导、卫星通信、电子对抗等领域。

风险提示

• 宏观经济增长不及预期可能影响军工行业整体发展。
• 行业竞争加剧，可能对企业的市场份额和盈利能力造成压力。
• 市场监管及政策变化带来不确定性，可能影响企业发展方向和市场环境。

行业评级

• 证券投资评级：以6个月内绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持。

重要声明

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