20221020-首创证券-煤炭开采行业简评报告_二十大报告解读_立足能源安全_加强高效利用_2页

二十大报告解读：立足能源安全，加强高效利用

核心内容

二十大报告强调了能源安全与高效利用的重要性，指出实现碳达峰碳中和是一项广泛而深刻的经济社会系统性变革。报告提出要立足我国能源资源禀赋，坚持“先立后破”，有计划、分步骤推进碳达峰行动。同时，推动能源清洁低碳高效利用，推进工业、建筑、交通等领域的转型，并加强煤炭清洁高效利用，加大油气资源勘探开发力度，加快新型能源体系建设。

主要观点

• 煤炭仍是我国主要能源：我国煤炭消费占比从2010年以来持续下降，但截至2021年仍占56%，煤炭作为主要能源的地位短期内难以改变。我国煤炭储量占化石能源的90%以上，占世界煤炭储量的33.8%，且产量连续多年居世界首位，因此煤炭在一次能源结构中仍处主导地位。

• 煤炭供应安全是能源安全的核心：鉴于煤炭在能源结构中的重要性，其供应安全稳定是国家能源安全的核心。煤炭的高效清洁利用将成为未来能源转型的关键。

• 从“能耗双控”向“排放双控”转变：这一转变旨在提升煤炭使用效率，减少“运动式”减碳带来的冲击。通过科技手段推进煤炭安全、高效开采和清洁、低碳利用，特别是在火电机组节能提效、CCUS（碳捕集、利用和封存）等技术领域，加快煤炭消费的转型升级。

• 发挥煤炭的原料属性：随着煤制油、煤制烯烃、煤制乙二醇等现代煤化工技术的发展，煤炭的工业原料属性日益凸显。未来，应进一步拓展煤炭的利用方向和途径，延伸产业链，提高附加值。

关键信息

• 政策导向：二十大报告明确指出要“积极稳妥推进碳达峰碳中和”，强调在实现目标的过程中需兼顾经济发展和能源安全。

• 技术路径：通过科技创新提升煤炭开采和利用效率，发展清洁低碳技术，如CCUS、火电机组升级改造等。

• 市场预期：短期内煤炭消费量增速依然乐观，未来三到五年内仍将是主要能源消费品。

• 投资建议：重点关注陕西煤业、兖矿能源、山西焦煤、平煤股份等煤炭企业。

风险提示

• 政策不及预期
• 经济增长不及预期

分析师简介

• 翟绪丽：化工行业首席分析师，清华大学化工专业博士，拥有6年实业经验和4年金融从业经验，2022年1月加入首创证券。

• 张飞：行业研究助理，中国矿业大学（北京）理学学士、经济学硕士，具备2年股权投资经验。

评级说明

1. 投资建议的比较标准

以报告发布后6个月内的市场表现为基准，公司股价（或行业指数）的涨跌幅与同期沪深300指数的涨跌幅进行比较。

2. 投资建议的评级标准

• 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
• 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
• 中性：相对沪深300指数涨幅-5%-5%之间
• 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上

行业评级标准

• 看好：行业超越整体市场表现
• 中性：行业与整体市场表现基本持平
• 看淡：行业弱于整体市场表现

免责声明

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