20260617-华泰期货-新能源及有色金属日报_不锈钢库存去化_镍不锈钢震荡上行_8页_1mb

报告摘要

本报告对2026年6月16日镍与不锈钢市场的走势进行了详细分析，涵盖市场行情、供需情况、政策影响、库存变化及未来走势预测等内容。整体来看，镍市场处于政策面与基本面的博弈中，价格震荡上行；不锈钢市场则受宏观及政策驱动，维持震荡走势。

政策面：印尼矿业部长表示可能放宽产量配额，取消利润分成计划，但2026年镍矿开采配额削减至2.6-2.7亿吨，年中可能增加 $15%$。美国与伊朗达成协议，霍尔木兹海峡有望重开，短期支撑价格中枢。
基本面：菲律宾地震影响海运节奏，但对镍矿影响有限。硫磺价格维持强势，MHP生产受阻。国内镍库存维持累库状态，对价格上方形成压制。
海运费：中东局势缓和及油价预期回落，菲律宾至中国及印尼的海运费有望逐步下调，缓解镍矿到岸成本压力。
升水结构：印尼内贸矿升水结构分化，高品位镍矿升水仍强劲，低品位镍矿升水承压。
现货市场：港口库存减少5.25%，但精炼镍仓库库存增加4.59%。金川镍升水小幅回落，进口镍升水转为负值，镍豆升水为50元/吨。
库存变化：沪镍仓单为93363吨，LME镍库存为275874吨，整体库存维持高位。

政策面：国务院发布《城市更新“十五五”规划》，推动不锈钢产业转型。工信部发布钢铁产能置换新规，提高置换比例至1.5:1，加速落后产能出清。
供需情况：国内不锈钢粗钢排产环比下降5.56%，但同比增加9.5%。需求端仍以刚需为主，出口面临欧盟潜在贸易风险。
库存变化：国内不锈钢社会库存报106.74万吨，环比小幅下降。期货盘面强势，现货报价共振上涨，部分市场出现畏高情绪。
价格表现：无锡市场不锈钢价格为15250元/吨（+75元），佛山市场为15200元/吨（+50元）。SMM数据显示高镍生铁出厂价为1145.0元/镍点。