20230331-瑞达期货-沪镍不锈钢市场周报_需求乏力去库平平_镍不锈钢低位震荡_17页_1mb

沪镍不锈钢市场周报总结（2023.03.31）

核心内容

本周沪镍和不锈钢期货价格均出现下跌，市场整体呈现弱势运行态势。主要受美联储加息预期放缓、美元指数走弱以及国内不锈钢需求疲软等因素影响，价格低位震荡，库存去化平平。同时，镍价基差和不锈钢基差均有所上升，显示现货市场对期货价格的支撑增强。

主要观点

1. 市场回顾与行情分析

• 沪镍2305合约：价格上行受阻，市场逢低采购，国内库存下降明显，LME注销仓单回升，预计镍价企稳震荡。
• 不锈钢2305合约：价格大幅下跌，市场到货持稳，下游采购意愿一般，库存回落但去库表现平平，预计不锈钢价格震荡偏弱。
• 美联储政策：3月如预期加息25个基点，但银行业动荡令市场对前景持谨慎态度，美元指数承压下跌。
• 欧洲央行压力：德国3月通胀高于预期，增加欧洲央行进一步收紧货币政策的压力。
• 成本端支撑减弱：上游镍铁进口量回升，国内库存增加，导致镍铁价格承压；精镍价格回落，进一步削弱不锈钢成本支撑。

2. 期现市场情况

• 镍不锈钢比值：本周镍不锈钢比值回升至11.83，锡镍比值大幅上升至1.2。
• 价差走势：沪镍近远月价差上升，不锈钢近远月价差回落。
• 持仓变化：沪镍前20名净多持仓下降，不锈钢前20名净空持仓增加，显示市场操作趋于谨慎。

3. 供应端分析

• 镍矿库存：全国主要港口镍矿库存为522.9万吨，环比下降；进口窗口重回亏损，亏损为2030元/吨。
• 电解镍产量：2023年2月中国电解镍产量16280吨，环比增加12.28%。
• 精炼镍进口：2023年2月中国精炼镍进口量为7247.2吨。

4. 需求端分析

• 不锈钢产量：2023年2月中国主流钢厂不锈钢产量280.71万吨，其中300系产量148.31万吨，环比有所回落。
• 不锈钢库存：佛山不锈钢库存432800吨，环比减少15900吨；无锡不锈钢库存707700吨，环比下降25800吨。
• 生产利润：截至3月31日，不锈钢平均生产利润为-800元/吨，显示生产亏损扩大。
• 终端行业恢复：房地产投资完成额同比下降5.7%，但家电、汽车及工程机械产量保持稳定，显示终端行业逐步恢复。

关键信息

• 价格走势：截至3月31日，沪镍期货价格为174170元/吨，不锈钢期货价格为14725元/吨。
• 基差情况：镍价基差为8980元/吨，不锈钢基差为1275元/吨。
• 进口数据：2023年2月不锈钢进口量25.29万吨，出口量18.73万吨。
• 行业数据：2022年12月中国汽车产量248.8万辆，新能源汽车产量81.4万辆；大中型拖拉机产量24583台，挖掘机产量22751台。

展望与建议

• 下周展望：预计镍价企稳震荡，不锈钢价格弱势运行。
• 操作建议：建议在低位区间操作，不锈钢可暂时观望。
• 技术面：沪镍合约成交缩量，交投谨慎；不锈钢合约关注10日均线压力。

附图说明

• 图1至图25展示了镍和不锈钢的现货价格走势、基差变化、比值分析、库存数据、进出口情况及生产利润等关键指标。

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