20180521-开源证券-机械军工行业周报_12页_811kb

机械军工行业周报总结

核心内容

本报告分析了机械军工行业在2018年5月的市场表现、行业动态及未来发展趋势，同时提供了投资策略建议。

主要观点

• 战略轰炸机训练：我国轰-6K战略轰炸机首次在南沙岛礁进行起降训练，标志着我国战略空军建设取得进展。此次训练有助于提升“全疆域到达、全时空突击、全方位打击”能力。
• 新一代轰炸机研发：尽管轰-6K是当前主力轰炸机，但其基础设计较为老旧，缺乏进一步提升空间。中国正在积极研发新一代战略轰炸机，未来将显著提升战略打击能力。
• 日本空中力量提升：日本在提升空中力量方面动作频繁，包括部署F-35A战斗机和测试“死神”无人机，增强了我国东海方向的防空压力。
• 军费增长与装备更新：2018年国防经费增长8.1%，标志着我国军事装备更新投入的增加，将为军工行业长期发展提供动力。
• 行业投资策略：建议投资者关注军工资产证券化、军队装备更新和军民融合发展三条主线，长期布局军工板块。

关键信息

• 投资评级：看好
• 军费增长：2018年国防经费增长8.1%
• 行业表现：上周军工板块全周下跌1.04%，跑输上证指数，但地面兵装板块表现较好，上涨0.88%
• 相关企业：可关注中航飞机、中航资本、航发动力、中航机电、中航光电、中航重机、中航沈飞、国睿科技等
• 中美贸易关系：中美贸易战停火，有利于缓解股市情绪波动，推动A股市场估值修复
• 经济基本面：综合PMI连续三个月维持在54.6%的水平，显示我国经济保持平稳较快发展
• 金融去杠杆：当前金融去杠杆进程显著，杠杆已降至2012年水平

行业走势

• 上周军工板块表现：全周下跌1.04%，跑输上证指数
• 子行业表现：
  • 地面兵装板块：上涨0.88%
  • 航空装备板块：下跌0.73%
  • 航天装备板块：下跌1.34%
  • 船舶制造板块：下跌2.68%

军事动态

• 轰-6K训练：轰-6K首次在南沙长兴岛机场进行起降训练，提升我国战略打击能力
• 日本F-35A部署：日本防卫相称将在5月26日再部署5架F-35A，总数将达到7架，包括首架自行组装的F-35A
• 无人机测试：美国通用原子能公司向日本提供“死神”无人机进行海上船只识别测试，未来可能用于军事用途

风险提示

• 国际局势重大变动
• 国家政策调整
• 企业表现未达预期

投资建议

• 短期策略：利用军工板块低位运行的机会，调仓布局
• 中长期策略：关注军工资产证券化、军队装备更新和军民融合发展主线
• 受益领域：大金融、大消费、新能源汽车、贸易、港口、物流、化工、海运等

附注

• 投资评级标准：基于行业相对于市场基准指数的表现
• 法律声明：本报告仅供客户使用，不构成投资建议，不保证信息的准确性或完整性

行业展望

• 强军目标：十九大报告提出确保到2020年基本实现机械化，力争到2035年基本实现国防和军队现代化，到本世纪中叶全面建成世界一流军队
• 军民融合：军民融合发展将成为军工行业的重要推动力
• 中美战略竞争：中美战略竞争局面已形成，将对军工板块形成持续刺激

投资策略总结

• 关注重点：新一代战略轰炸机研发、军工资产证券化、军民融合发展、中美战略竞争背景下的装备更新需求
• 市场预期：军工板块未来前景乐观，建议投资者从中长线角度积极布局