20260406-国盛证券有限责任公司-建筑材料行业周报_二手房支撑需求_关注原材料价格波动_16页_1mb

建筑材料行业周度总结与观点

核心内容

2026年3月30日至4月3日，建筑材料板块（SW）下跌 $2.46%$，其中玻璃制造（SW）跌幅最大，达 $7.47%$。板块相对沪深300的超额收益为 $-1.32%$，资金净流入额为 $+8.85$ 亿元。

主要观点

• 二手房支撑楼市：全国重点城市二手房成交保持韧性，支撑楼市回暖。2026年1-2月，30城二手房成交占比达 $72%$，较2025年提升7个百分点。
• 政府债发行：2026年3月地方政府债总发行量为10842.82亿元，同比上涨 $10.8%$，有助于减轻财政压力，带动市政工程类项目。
• 水泥行业：需求仍在寻底，错峰停产加强，水泥价格波动在盈亏平衡线附近。关注成本优势的龙头企业如海螺水泥、华新水泥。
• 玻璃行业：浮法玻璃冷修加快，接近供需平衡。但刚需订单乏力，下游提货有限，需关注成本上涨对盈利的影响。
• 玻纤行业：需求坚挺，特别是风电装机量增长，电子纱价格持续上涨，关注结构性机会。
• 碳纤维行业：需求缓慢复苏，风电、氢瓶、航天等需求增长，但盈利承压。关注价格企稳情况。
• 消费建材：受益于二手房和存量房装修政策，推荐三棵树、北新建材、伟星新材，关注兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎。

关键信息

水泥行业

• 全国水泥价格指数：335.84元/吨，环比下降 $0.49%$
• 水泥出库量：218.1万吨，环比增长 $26.58%$
• 水泥熟料产能利用率：$74.18%$，环比增加15.35pct
• 水泥库容比：$59.56%$，环比增加0.53pct

玻璃行业

• 全国浮法玻璃均价：1195.66元/吨，环比下跌 $0.05%$
• 全国13省样本企业原片库存：6585万重箱，环比增加73万重箱，年同比增加880万重箱
• 本周3条产线放水，但刚需订单仍不足，预计需求订单增长有限

玻纤行业

• 无碱粗纱价格稳中局部小涨，个别厂报价上涨100-200元/吨
• 电子纱G75主流报价上涨 $7.12%$，7628电子布价格上涨 $8.77%$
• 玻纤行业月度在产产能74.1万吨，同比增加6.89万吨，环比增加7.56万吨
• 3月底行业库存85.85万吨，同比增加6.01万吨，环比减少4.35万吨

消费建材原材料价格

• 铝合金价格：24590元/吨，环比上涨 $+570$ 元/吨，同比上涨 $+3600$ 元/吨
• 苯乙烯价格：10500元/吨，环比下跌 $-200$ 元/吨，同比上涨 $+2500$ 元/吨
• 丙烯酸丁酯价格：12450元/吨，环比上涨 $+100$ 元/吨，同比上涨 $+3700$ 元/吨
• 沥青价格：4640元/吨，环比下跌 $-60$ 元/吨，同比上涨 $+920$ 元/吨
• LNG出厂价格：5124元/吨，环比上涨 $+107$ 元/吨，同比上涨 $+523$ 元/吨

重点标的

风险提示

• 政策落地不及预期
• 地产需求回暖不及预期
• 原材料价格持续快速上涨

关键结论

建筑材料行业整体表现承压，但部分子行业如玻纤、消费建材存在结构性机会。水泥行业受错峰停产影响，价格波动有限；玻璃行业供需结构偏弱，需关注成本上涨对盈利的影响；玻纤行业受益于风电等需求增长，价格持续上涨；碳纤维行业盈利承压，但需求持续增长。建议关注具备成本优势和结构性机会的龙头企业。