20210207-天风证券-建筑材料行业研究周报_新房_二手房销售数据强劲_继续推荐消费建材_玻纤_玻璃_6页_591kb

建筑材料行业总结

核心内容

近期建筑材料行业表现强劲，尤其消费建材和玻纤板块涨幅显著。该报告指出，2021年1月新房和二手房销售数据均出现大幅增长，表明地产商加速去化策略和二手市场趋势性回暖。这种增长不仅受到疫情基数效应的影响，更体现了行业基本面的改善。

消费建材板块受益于房地产销售和二手房交易的回暖，预计在2021年第一季度将展现基本面高弹性。同时，全球经济回暖带来的出口改善以及“十四五”规划对玻纤行业供给的控制，进一步增强了玻纤龙头企业的竞争优势。玻璃板块虽然受到淡季因素影响，但春节后需求恢复可能快于市场预期，中长期来看，玻璃需求有望维持高景气。

主要观点

• 行情回顾：上周建材（中信）指数上涨0.71%，沪深300指数上涨2.46%。消费建材和玻纤板块涨幅较好，水泥、玻璃等强周期品表现较弱。
• 新房/二手房销售数据：9家上市房企1月合约销售面积同比2020年1月增长39.5%，2021年1月相比2019年1月增长50.75%。30个大中城市商品房成交面积同比增长67%，二手房成交面积同比增长57%。
• 消费建材基本面改善：1月新房和二手房销售数据的显著增长，主要归因于地产商去化加速和二手市场回暖，而非单纯的疫情效应。消费建材B/C两端均有明显受益机会。
• 投资建议：继续推荐消费建材、玻纤、玻璃板块，关注节后水泥需求恢复情况。重点推荐亚士创能、蒙娜丽莎、伟星新材、科顺股份、北新建材、东方雨虹；玻纤推荐长海股份、中国巨石；玻璃推荐旗滨集团，关注福莱特；水泥关注海螺水泥、上峰水泥。

关键信息

行情表现

• 建材（中信）指数：+0.71%
• 沪深300指数：+2.46%
• 涨幅较好的子板块：消费建材、玻纤
• 涨幅居前个股：东鹏控股（+20.3%）、兔宝宝（+15.1%）、鲁阳节能（+15.0%）、帝欧家居（+14.7%）、博闻科技（+12.4%）

销售数据

• 新房销售：9家房企1月销售面积同比增长39.5%，其中4家增速超过50%，恒大、新城、金茂、金地、旭辉均创17年以来1月新高。
• 二手房销售：16个代表性城市1月成交面积同比增长57%，一线城市如北京、杭州表现突出，二三线城市增幅更高。

行业跟踪

• 玻璃：
  • 光伏玻璃价格稳定，库存低位。
  • 平板玻璃价格下跌0.62%，市场需求下滑。
  • 全国水泥平均库存55.63%，环比上升1.94pct。
• 水泥：
  • 全国水泥价格继续下行，跌幅0.34%。
  • 需求减弱，企业出货率降至3成左右，预计春节后市场进入休市状态。
• 玻纤：
  • 无碱池窑粗纱及直接纱价格上调，电子纱市场涨幅超预期，电子布价格亦有上调。

风险提示

• 基建/地产开复工不及预期：若Q1因天气、疫情、政策等因素导致基建和地产项目开复工延迟，可能影响水泥和玻璃价格涨幅，进而影响春季行情的持续性。
• 疫情反弹超预期：国内外疫情若出现反弹，可能对建材市场的需求和情绪产生负面影响。

投资建议

• 消费建材：关注亚士创能、蒙娜丽莎、伟星新材、科顺股份、北新建材、东方雨虹。
• 玻纤：推荐长海股份、中国巨石。
• 玻璃：推荐旗滨集团，关注福莱特。
• 水泥：关注海螺水泥、上峰水泥，节后需求恢复可能带来机会。

行业评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 投资评级体系：
  • 股票投资评级：买入（预期股价相对收益20%以上）、增持（预期股价相对收益10%-20%）、持有（预期股价相对收益-10%-10%）、卖出（预期股价相对收益-10%以下）。
  • 行业投资评级：强于大市（预期行业指数涨幅5%以上）、中性（预期行业指数涨幅-5%-5%）、弱于大市（预期行业指数涨幅-5%以下）。

分析师信息

• 鲍荣富：SAC执业证书编号 S1110520120003，邮箱：baorongfu@tfzq.com
• 王涛：SAC执业证书编号 S1110521010001，邮箱：wangtaoa@tfzq.com

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