20260412-国盛证券有限责任公司-建筑材料行业周报_二手房提供韧性支撑_关注原材料价格波动_17页_1mb

建筑材料行业周度分析总结

核心内容

2026年4月7日至4月10日期间，建筑材料板块（SW）整体上涨 $4.35%$，其中玻纤制造（SW）涨幅最大，达 $10.16%$。板块相对沪深300的超额收益为 $-0.06%$，资金净流入额为 $+9.17$ 亿元。整体来看，建筑材料板块呈现结构性上涨趋势，尤其在玻纤、玻璃制造及消费建材等子行业表现突出。

主要观点

• 玻纤制造：受益于风电装机量增长及高端需求持续，行业需求坚挺，结构性机会明显。建议关注价格企稳上行情况。
• 玻璃制造：浮法玻璃冷修加快，产能逐步下降，接近供需平衡点。但下游订单乏力，新增订单不足，需关注可能的计划外产线停产。
• 水泥行业：需求仍在寻底，错峰停产力度加强，价格围绕盈亏平衡线波动。区域分化明显，重点关注海螺水泥、华新水泥等具有成本优势的龙头。
• 消费建材：受益于二手房及存量房装修需求，具备估值弹性，推荐三棵树、北新建材、伟星新材，关注兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎。
• 碳纤维行业：需求缓慢复苏，风电、氢瓶、航天等领域持续增长。成本端上涨导致盈利承压，关注价格企稳及后续涨价预期。

关键信息

一、行情回顾

• 建材（SW）上涨 $4.35%$
• 水泥（SW）上涨 $0.68%$
• 玻纤制造（SW）上涨 $10.16%$
• 玻璃制造（SW）上涨 $3.00%$
• 装修改材（SW）上涨 $2.90%$
• 超额收益：$-0.06%$
• 资金净流入：$+9.17$ 亿元

二、水泥行业跟踪

• 全国水泥价格指数：331.82元/吨（环比 $-1.09%$）
• 全国水泥出库量：252.75万吨（环比 $+15.89%$）
• 全国水泥直供量：149万吨（环比 $+25.21%$）
• 水泥熟料产能利用率：69.79%（环比 $-4.39$ pct）
• 水泥库容比：61.19%（环比 $+1.63$ pct）
• 水泥行业需求仍偏弱，受房地产开发投资下滑影响，房建端需求低迷。
• 区域错峰停产情况较多，部分区域如广西未达成一致，市场价格未止跌。

三、玻璃行业跟踪

• 全国浮法玻璃均价：1190.90元/吨（环比 $-0.40%$）
• 全国13省样本企业原片库存：6692万重箱（环比 $+107$ 万重箱，年同比 $+1070$ 万重箱）
• 浮法玻璃产量释放增加，但下游订单持续乏力，新增订单不足。
• 管道气浮法玻璃税后毛利：-142.58元/吨
• 动力煤浮法玻璃税后毛利：-27.08元/吨

四、玻纤行业跟踪

• 无碱粗纱市场成交价格小涨，2400tex缠绕直接纱均价3729.17元/吨（环比 $+0.23%$，同比 $-2.71%$）
• 电子纱/布价格涨后趋稳，G75电子纱主流报价11800-12500元/吨，7628电子布主流报价5.9-6.5元/米
• 玻纤行业在产产能74.1万吨（同比 $+10.25%$，环比 $+11.37%$）
• 2026年3月新增14条冷修停产线，4条复产及新点火线
• 玻纤行业库存处于合理区间，市场刚需支撑下，中下游提货积极性提升

五、消费建材原材料价格跟踪

• 铝合金：价格24620元/吨（环比 $+30$ 元/吨，同比 $+21.2%$）
• 苯乙烯：现货价10300元/吨（环比 $-200$ 元/吨，同比 $+35.5%$）
• 丙烯酸丁酯：现货价12250元/吨（环比 $-200$ 元/吨，同比 $+40.8%$）
• 沥青：华东出厂价4570元/吨（环比 $-70$ 元/吨，同比 $+22.8%$）
• 天然气（LNG）：出厂价5141元/吨（环比 $+17$ 元/吨，同比 $+12.5%$）

六、碳纤维行业跟踪

• 华东地区T300市场均价8-9万元/吨，T700市场均价9-12万元/吨
• 碳纤维产量2326吨，开工率 $70.76%$
• 行业库存13400吨，同比减少 $18.54%$，环比小增 $0.37%$
• 单位生产成本12.05万元/吨，单吨毛利-1.31万元，毛利率 $-12.25%$
• 原材料丙烯腈价格上涨，成本高位导致盈利承压

重点标的推荐

风险提示

• 政策落地不及预期：若政策推进节奏不及预期，可能对需求和资金面造成压力。
• 地产需求回暖不及预期：房地产投资下滑可能影响水泥等建材需求。
• 原材料价格持续快速上涨：原材料价格高位运行，可能进一步压缩行业利润空间。

重点分析

• 玻纤制造：受益于风电装机量增长及高端需求，结构性机会明显，建议关注价格企稳及后续涨价预期。
• 玻璃制造：浮法玻璃冷修加快，产能下降，供需接近平衡，但下游订单不足，需关注计划外停产风险。
• 水泥行业：错峰停产加强，需求仍在寻底，关注区域性和成本优势企业。
• 消费建材：受益于二手房和存量房装修需求，推荐三棵树、北新建材、伟星新材等。
• 碳纤维行业：需求缓慢复苏，成本端压力大，关注后续价格走势及盈利能力改善。

数据来源

• Wind、国盛证券研究所、卓创资讯、钢联数据、百川盈孚