> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 建筑材料行业周度分析总结 ## 核心内容 2026年4月7日至4月10日期间，建筑材料板块（SW）整体上涨 $4.35\%$，其中玻纤制造（SW）涨幅最大，达 $10.16\%$。板块相对沪深300的超额收益为 $-0.06\%$，资金净流入额为 $+9.17$ 亿元。整体来看，建筑材料板块呈现结构性上涨趋势，尤其在玻纤、玻璃制造及消费建材等子行业表现突出。 ## 主要观点 - **玻纤制造**：受益于风电装机量增长及高端需求持续，行业需求坚挺，结构性机会明显。建议关注价格企稳上行情况。 - **玻璃制造**：浮法玻璃冷修加快，产能逐步下降，接近供需平衡点。但下游订单乏力，新增订单不足，需关注可能的计划外产线停产。 - **水泥行业**：需求仍在寻底，错峰停产力度加强，价格围绕盈亏平衡线波动。区域分化明显，重点关注海螺水泥、华新水泥等具有成本优势的龙头。 - **消费建材**：受益于二手房及存量房装修需求，具备估值弹性，推荐三棵树、北新建材、伟星新材，关注兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎。 - **碳纤维行业**：需求缓慢复苏，风电、氢瓶、航天等领域持续增长。成本端上涨导致盈利承压，关注价格企稳及后续涨价预期。 ## 关键信息 ### 一、行情回顾 - 建材（SW）上涨 $4.35\%$ - 水泥（SW）上涨 $0.68\%$ - 玻纤制造（SW）上涨 $10.16\%$ - 玻璃制造（SW）上涨 $3.00\%$ - 装修改材（SW）上涨 $2.90\%$ - 超额收益：$-0.06\%$ - 资金净流入：$+9.17$ 亿元 ### 二、水泥行业跟踪 - 全国水泥价格指数：331.82元/吨（环比 $-1.09\%$） - 全国水泥出库量：252.75万吨（环比 $+15.89\%$） - 全国水泥直供量：149万吨（环比 $+25.21\%$） - 水泥熟料产能利用率：69.79%（环比 $-4.39$ pct） - 水泥库容比：61.19%（环比 $+1.63$ pct） - 水泥行业需求仍偏弱，受房地产开发投资下滑影响，房建端需求低迷。 - 区域错峰停产情况较多，部分区域如广西未达成一致，市场价格未止跌。 ### 三、玻璃行业跟踪 - 全国浮法玻璃均价：1190.90元/吨（环比 $-0.40\%$） - 全国13省样本企业原片库存：6692万重箱（环比 $+107$ 万重箱，年同比 $+1070$ 万重箱） - 浮法玻璃产量释放增加，但下游订单持续乏力，新增订单不足。 - 管道气浮法玻璃税后毛利：-142.58元/吨 - 动力煤浮法玻璃税后毛利：-27.08元/吨 ### 四、玻纤行业跟踪 - 无碱粗纱市场成交价格小涨，2400tex缠绕直接纱均价3729.17元/吨（环比 $+0.23\%$，同比 $-2.71\%$） - 电子纱/布价格涨后趋稳，G75电子纱主流报价11800-12500元/吨，7628电子布主流报价5.9-6.5元/米 - 玻纤行业在产产能74.1万吨（同比 $+10.25\%$，环比 $+11.37\%$） - 2026年3月新增14条冷修停产线，4条复产及新点火线 - 玻纤行业库存处于合理区间，市场刚需支撑下，中下游提货积极性提升 ### 五、消费建材原材料价格跟踪 - **铝合金**：价格24620元/吨（环比 $+30$ 元/吨，同比 $+21.2\%$） - **苯乙烯**：现货价10300元/吨（环比 $-200$ 元/吨，同比 $+35.5\%$） - **丙烯酸丁酯**：现货价12250元/吨（环比 $-200$ 元/吨，同比 $+40.8\%$） - **沥青**：华东出厂价4570元/吨（环比 $-70$ 元/吨，同比 $+22.8\%$） - **天然气（LNG）**：出厂价5141元/吨（环比 $+17$ 元/吨，同比 $+12.5\%$） ### 六、碳纤维行业跟踪 - 华东地区T300市场均价8-9万元/吨，T700市场均价9-12万元/吨 - 碳纤维产量2326吨，开工率 $70.76\%$ - 行业库存13400吨，同比减少 $18.54\%$，环比小增 $0.37\%$ - 单位生产成本12.05万元/吨，单吨毛利-1.31万元，毛利率 $-12.25\%$ - 原材料丙烯腈价格上涨，成本高位导致盈利承压 ## 重点标的推荐 | 股票代码 | 股票名称 | 投资评级 | 2025A EPS | 2026E EPS | 2027E EPS | 2028E EPS | 2025A PE | 2026E PE | 2027E PE | 2028E PE | |----------|------------|----------|-----------|-----------|-----------|-----------|----------|----------|----------|----------| | 600819.SH | 耀皮玻璃 | 买入 | 0.14 | 0.18 | 0.21 | 0.24 | 53.10 | 40.16 | 33.17 | 29.10 | | 603969.SH | 银龙股份 | 买入 | 0.41 | 0.64 | 0.74 | - | 23.50 | 14.51 | 12.55 | - | | 002225.SZ | 濮耐股份 | 买入 | 0.20 | 0.36 | 0.51 | - | 34.20 | 15.21 | 10.69 | - | | 603737.SH | 三棵树 | 买入 | 1.29 | 1.73 | 2.20 | - | 34.10 | 29.05 | 22.82 | - | | 002372.SZ | 伟星新材 | 增持 | 0.56 | 0.62 | 0.69 | - | 19.20 | 17.01 | 15.47 | - | | 000786.SZ | 北新建材 | 买入 | 1.71 | 1.90 | 2.11 | 2.23 | 14.60 | 13.50 | 12.17 | 11.48 | ## 风险提示 - **政策落地不及预期**：若政策推进节奏不及预期，可能对需求和资金面造成压力。 - **地产需求回暖不及预期**：房地产投资下滑可能影响水泥等建材需求。 - **原材料价格持续快速上涨**：原材料价格高位运行，可能进一步压缩行业利润空间。 ## 重点分析 - **玻纤制造**：受益于风电装机量增长及高端需求，结构性机会明显，建议关注价格企稳及后续涨价预期。 - **玻璃制造**：浮法玻璃冷修加快，产能下降，供需接近平衡，但下游订单不足，需关注计划外停产风险。 - **水泥行业**：错峰停产加强，需求仍在寻底，关注区域性和成本优势企业。 - **消费建材**：受益于二手房和存量房装修需求，推荐三棵树、北新建材、伟星新材等。 - **碳纤维行业**：需求缓慢复苏，成本端压力大，关注后续价格走势及盈利能力改善。 ## 数据来源 - Wind、国盛证券研究所、卓创资讯、钢联数据、百川盈孚