东信2016年第一期资产支持专项计划说明书_132页_2mb

报告摘要

东信2016年第一期资产支持专项计划总结

核心内容

东信2016年第一期资产支持专项计划（以下简称“专项计划”）由上海东方证券资产管理有限公司作为计划管理人设立，旨在通过购买基础资产并管理其产生的现金流，向资产支持证券投资者支付本金和收益。该专项计划分为优先A级、优先B级和次级资产支持证券，分别具有不同的收益率、分配顺序及风险等级。

主要观点

资产支持证券结构
- 优先A级和优先B级资产支持证券预期收益率均为浮动利率，循环期内按半年付息，不还本；摊还期内按季付息，本金按季过手摊还。
- 次级资产支持证券设置固定期间收益率（2%）和定期调整的浮动期间收益率，循环期内按半年支付期间收益，摊还期在优先A级和优先B级资产支持证券偿付完毕后获得剩余收益。
信用增级方式
- 通过优先/次级分层结构，优先A级和优先B级资产支持证券优先于次级资产支持证券获得收益分配。
- 设置超额利差保障、流动性支持和原始权益人回购承诺，以增强资产支持证券兑付的安全性。
- 若发生加速清偿事件或违约事件，将触发信用触发机制，重新安排现金流支付顺序。
基础资产与现金流管理
- 基础资产为特定集合资金信托计划的信托受益权，由原始权益人提供。
- 专项计划账户下设储备科目和本金科目，按分配顺序进行现金流管理。
- 循环期内，原始权益人可向专项计划提供符合标准的新增基础资产，若无法提供则可能影响整体收益率和兑付能力。
风险揭示
- 存在借款人信用风险、循环购买资产不足风险、收益率下行风险、提前还款风险、合格投资风险、现金流预测风险、信托受益权处置风险、原始权益人存续风险、期限不确定风险、利率和流动性风险等。
- 评级机构对优先A级和优先B级资产支持证券分别给予AAA和AA级评级，但该评级不构成投资建议。
计划管理人与托管人职责
- 计划管理人负责购买基础资产、管理收益分配及信息披露，同时承担因管理不当导致的赔偿责任。
- 托管人负责账户管理、资金划拨及监督，若因过错导致损失需承担赔偿责任。
交易结构与参与方
- 专项计划交易结构包含设立、购买基础资产、现金流归集、分配等环节，由联合原始权益人、计划管理人、资产服务机构及托管人共同参与。
- 联合原始权益人包括富安达资产管理（上海）有限公司、深圳平安大华汇通财富管理有限公司和东海瑞京资产管理（上海）有限公司，分别代表相应的资管计划。
合格投资者与销售规则
- 专项计划仅面向合格投资者发行，单笔认购不少于100万元，发行对象不得超过200人。
- 资产支持证券通过簿记建档方式发行，优先A级和优先B级证券可在深交所综合协议交易平台进行转让。

关键信息

资产支持证券发行规模
- 优先A级：3,222,000,000元
- 优先B级：1,029,000,000元
- 次级：224,720,000元
- 总规模：4,475,720,000元
资产支持证券的还本付息方式
- 循环期内：优先A级和优先B级按半年付息，不还本；次级按半年支付期间收益，不还本。
- 摊还期内：优先A级和优先B级按季付息，本金按季过手摊还；次级按季支付期间收益，并在优先级偿付完毕后获得剩余收益。
信用增级措施
- 优先/次级分层结构
- 超额利差保障
- 流动性支持及回购承诺
时间与分配规则
- 循环期：2016年8月2日至2019年8月1日
- 摊还期：自2019年8月2日起
- 资金确认日：每年2月1日、5月1日、8月1日、11月1日（摊还期内）
- 分配日：T+11日
- 兑付日：T+13日
风险触发机制
- 加速清偿事件包括：上海信托信用评级低于AA-，回购承诺人信用评级低于A，累计违约率≥20%，资产服务机构解任且无法找到继任者，计划管理人或托管人无法履行主要义务等。
- 违约事件包括：上海信托被解散、撤销或宣告破产，或无法按时足额支付信托利益。

附录信息

计划管理人：上海东方证券资产管理有限公司
托管人：中国工商银行股份有限公司上海市分行
资产服务机构：上海国际信托有限公司
联合原始权益人：深圳平安大华汇通财富管理有限公司、东海瑞京资产管理（上海）有限公司、富安达资产管理（上海）有限公司
合格投资范围：活期存款、货币市场基金、上海信托现金丰利集合资金信托计划等固定收益类产品
信息披露：计划管理人需在设立后5个工作日内向中国基金业协会备案，并在深交所网站和计划管理人网站发布相关信息

总结

东信2016年第一期资产支持专项计划通过结构化分层和信用增级机制，保障资产支持证券的兑付安全，但同时也面临多种风险，如借款人信用风险、收益率下行、提前还款等。投资者需注意该计划的流动性风险、利率风险及期限不确定性，且需确保自身为合格投资者。计划管理人与托管人需尽责履行职责，确保专项计划的正常运作及资产安全。

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