投资策略定期报告：主题活跃度有所下降，着眼长逻辑主线-20180120-安信证券-12页

文档内容总结

核心内容

2018年1月20日发布的这份投资策略定期报告，主要分析了当前主题投资的市场状况，并提出中长期投资布局建议。报告指出，近期主题投资热度有所下降，仅有个别主题表现活跃。190个Wind主要主题指数中，仅有15个获得正收益，平均下跌2.2%。区块链和小程序等热门主题出现回调，跌幅居前。

主要观点

1. 主题投资轮动加快：建议投资者从长线角度出发，寻找具有经济大背景和产业大逻辑的主题进行布局。
2. 新经济主线持续关注：延续前期推荐的新科技、新制造、新消费、新环保四大主线。
3. 通胀预期增强：建议关注石油石化、农化、养殖、航空、旅游酒店、商贸零售、纺织服装等领域的投资机会。
4. 政策性主题关注度提升：随着两会临近，政策性主题受到重视，建议关注海南、雄安、自由港、“一号文”等。

关键信息

一、科技类主题

• 北斗：交通运输部与中央军委联合发布《北斗卫星导航系统交通运输行业应用专项规划》，预计2020年全面应用北斗系统，2025年建成PNT体系。建议关注海格通信、合众思壮、振芯科技等。
• 5G：工信部推动5G技术试验，预计2018年底发放5G商用牌照。建议关注中兴通讯、生益科技、中际旭创等主设备及光通信厂商。
• 智能制造：工信部发布《国家智能制造标准体系建设指南》，推动标准体系建立。建议关注汇川技术、埃斯顿、机器人、黄河旋风等。
• 半导体：高通收购恩智浦，成为全球最大半导体公司，预计2018年将获得中国反垄断批准。建议关注士兰微、中兴通讯等。
• 人工智能：行业投资增长显著，建议关注芯片、算法平台及应用场景。
• 新能源汽车：2017年新能源汽车补贴政策逐步退坡，2018年进入“后补贴时代”，建议关注具备核心技术与供应链能力的企业。
• AR/VR：Oculus与小米合作，推动VR一体机市场发展。
• 云计算：腾讯云与江苏长江商业银行合作，推动金融与云计算融合。

二、政策性主题

• 海南：外交部将举办全球推介活动，海南作为改革开放40周年和经济特区30周年的重要节点，建议关注中国国旅、海峡股份等。
• 军民融合：多项政策出台，推动军民融合深度发展，建议关注北斗、民参军、军工混改等。
• 自由贸易港：多个省份竞逐自由贸易港建设，上海有望在开放方面取得突破，建议关注上港集团、上海临港等。
• 租购并举：政策推动住房租赁市场发展，广州、上海等地已出台相关配套措施，建议关注住房租赁相关企业。
• 雄安新区：北京与雄安交通连接加快，建议关注华夏幸福、中国交建等。
• 粤港澳大湾区：撤销深圳经济特区管理线，推动区域一体化发展，建议关注格力地产、中国交建等。

一周重点事件

• 2017年经济数据：GDP增长6.9%，实现七年首次提速，为新旧动能转换提供窗口。
• 民航开放手机使用：多家航空公司宣布允许乘客在飞行模式下使用手机，推动机上Wi-Fi市场发展。
• 数字货币价格暴跌：比特币跌破1万美元，多国监管趋严，影响市场情绪。

未来事件主题前瞻

表2列出了2018年1月22日至2月4日期间的重要主题事件，涵盖新能源汽车、一带一路、环保、海工装备、航空、自由贸易港、粤港澳大湾区等多个领域，涉及相关公司如旭升股份、中国交建、京东方A、清新环境、格力地产等。

风险提示

1. 经济大幅低于预期；
2. 地缘政治风险；
3. 金融监管趋严影响风险偏好。

分析师声明

陈果、夏凡捷为安信证券分析师，具备证券投资咨询执业资格，对报告内容和观点负责，确保信息来源合法合规、研究方法专业审慎。

免责声明

本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议，不承担任何法律责任。

联系信息

• 上海联系人：葛娇妤、朱贤、许敏、章政、孟硕丰、李栋、侯海霞、潘艳、刘恭懿、孟昊琳
• 北京联系人：王秋实、田星汉、李倩、周蓉、温鹏、张莹
• 深圳联系人：胡珍、范洪群、巢莫雯、黎欢

总结

报告指出，当前主题投资热度下降，建议从中长期角度挖掘具备产业逻辑和经济背景的主题。重点推荐科技类（如北斗、5G、人工智能、新能源汽车）和政策性主题（如海南、雄安、自由贸易港、粤港澳大湾区、军民融合、租购并举）的投资机会，同时提醒投资者注意经济、地缘政治和金融监管带来的风险。