20250927-财信证券-宏观策略周报_节前交投活跃度下降_适当转入防守_10页_832kb

业、电子等涨幅居前
综合分析：
截至9月26日，科技权重较高的科创50、创业板指数持续新高，而市场代表性的上证指数及万得全A指数则震荡整理。短期，节前资金避险情绪升温，市场交投意愿回落，国庆假期前指数突破可能性低，建议降低风险仓位、观望为主。中期看，在“反内卷”政策、居民储蓄入市、外资流入等利好支撑下，A股仍以震荡上行为主，科技板块仍是核心主线，建议把握“高景气轮动”节奏，并重点关注高股息、滞涨科技、反内卷受益方向、“十五五”规划及新消费领域机会。

投资建议：

1. 高股息方向：煤炭、银行、公用事业、交通运输。
2. 滞涨科技方向：AI应用、消费电子、人形机器人、半导体设备、恒生科技等。
3. 反内卷受益方向：钢铁、建材、光伏、锂电等。
4. 政策利好方向：清洁能源、环保、养老、生育、新消费（健康、文旅、宠物经济等）。

风险提示：

• 海外不确定性：关税风险、美国经济波动、地缘政治冲突
• 科技板块波动：概念股抱团松动可能引发短期下跌
• 宏观风险：经济下行、欧美银行业风险、中美关系恶化

市场进入节前短期震荡期，建议投资者降低交易频率，聚焦结构性机会，避免杠杆资金推动的高风险板块。节后市场弹性可能提升，当前布局如AI应用、具有“反内卷”逻辑的高景气板块值得关注。