投资策略定期报告：主题投资从全面活跃到聚焦确定-20170916-安信证券-10页-1mb

主题投资总结

核心内容

本报告聚焦于9月份主题投资的策略与方向，指出随着市场进入新的阶段，主题投资将从全面活跃转向更加注重确定性。在政策、区域和产业三大主线中，重点推荐环保、国企改革、雄安新区、海南区域、新能车、人工智能、5G和军民融合等主题。同时，报告也提示了相关的投资风险和未来主题事件的前瞻。

主要观点

1. 主题投资趋势

   • 9月主题投资将继续活跃，但将更注重确定性。
   • 市场情绪因经济数据回落有所下降，但9月进入传统开工季和十一黄金周，经济前景乐观。
   • 主题投资将进入第二阶段，关注具有中长期政策或产业逻辑的主题。

2. 投资方向建议

   • 政策主题：环保、国企改革。
   • 区域主题：雄安新区建设、海南区域发展。
   • 产业主题：租赁业务、新能车、人工智能（尤其是芯片）、5G、军民融合。

关键信息

1. 环保主题

• 背景：第四轮环保督查进行中，京津冀地区即将进入冬季供暖季，空气质量问题突出。
• 现状：京津冀地区PM2.5浓度高于全国平均水平，优良天数占比下降。
• 政策支持：环保部将发布“1+6”方案体系，强化督查、巡查、专项督察等措施。
• 投资逻辑：推荐关注大气治理（如清新环境、龙净环保）、空气监测（如聚光科技、先河环保）、煤改气（如百川能源、蓝焰控股）等方向。

2. 海南区域主题

• 重要性：海南建省30周年与经济特区成立30周年叠加，具有重大时间节点。
• 政策支持：海南是全国唯一的省级经济特区，享有“一带一路”、“离岛免税”、“入境免签”等开放政策。
• 改革亮点：
  • “多规合一”改革，推动区域协调发展。
  • 新一轮农垦改革，激发农垦活力。
  • 司法体制改革，提升司法效率。
  • “放管服”改革，优化营商环境。
• 投资建议：关注免税店业务（如中国国旅）、交通运输（如海峡股份、海汽集团）、基础设施（如海南高速、海航创新、海航基础）、食品饮料（如罗牛山）等方向。

3. 租赁业务

• 背景：中央推动住房租赁市场发展，解决“重购轻租”的结构性问题。
• 政策支持：住建部联合多部门出台租赁市场发展政策，广州、上海、杭州等城市积极响应。
• 投资逻辑：推荐关注具备租赁业务经验的公司（如世联行、昆百大A、万科A）以及拥有潜在可改租土地资源的公司（如亚通股份、苏垦农发、北大荒）。

未来主题事件前瞻

近期关注事件

风险提示

1. 经济继续超预期下行
2. 流动性出现紧张局面

投资策略定期报告

• 分析师：陈果、夏凡捷、彭玮
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  • 陈果：chenguo@essence.com.cn / 021-35082010
  • 夏凡捷：xiafj@essence.com.cn / 021-35082010
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