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战略投资股票池月度动态—2021年12月总结

核心内容

2021年12月，中央经济工作会议指出2022年将坚持“稳字当头”，强调“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力，同时重提“坚持以经济建设为中心是党的基本路线”。会议提出稳增长政策基调，明确财政扩张和货币支持，但强调不是新一轮宽松周期的启动，利率或阶段性下行但幅度有限。地产与基建投资将有所改善，关注估值修复机会。此外，政策纠偏下，2021年双碳周期的高估值板块可能回归基本面，高成长板块估值提升空间有限。

主要观点

• 政策基调：稳增长政策延续，财政与货币政策协调发力，流动性保持稳中偏松。
• LPR下调：12月LPR下调5bps，1年期LPR降至3.80%，但5年期LPR未调整，显示政策逐步推进。
• 经济数据：11月经济数据平稳，政策效果显现缓慢，工业生产略有回升，但总体低迷；消费受疫情影响，基建投资缓慢恢复。
• A股表现：12月A股冲高回落，突破震荡区间，传媒、休闲服务、房地产链条涨幅居前，新能源、军工等回调。战略投资股票池当月绝对收益为1.19%，相对沪深300为-1.05%，相对创业板指为6.14%。

关键信息

宏观政策与市场展望

• 财政与货币政策：财政政策将提升效能，注重精准与可持续；货币政策灵活适度，流动性稳中偏松。
• 市场预期：春季躁动行情可期，关注年报预告披露情况。国内流动性宽松，财政逐步发力，信用缓慢扩张，有利于权益资产。
• 行业主线：重点关注受益于政策维稳和经济边际好转的地产、消费行业，以及符合高端制造和专精特新的长期投资主线。

风险提示

• 疫情及疫苗进展超预期
• 货币政策和财政政策基调转向
• 地缘政治冲突

战略投资股票池表现

• 本月收益：战略投资股票池当月绝对收益为1.19%，相对沪深300为-1.05%，相对创业板指为6.14%。
• 历史表现：成立以来绝对收益为-1.61%，相对收益为-3.96%，波动率为11.76%，最大回撤为-6.38%。
• 行业分布：股票池覆盖金融、建筑地产、商品周期、制造、医药生物、数字化服务、互联网平台等。

股票池标的变化及重大事件

• 本月股票池无标的调整。
• 股票池内上市公司重要公告包括：
  • 东方财富：子公司发行公司债券。
  • 高能环境：为全资子公司提供担保。
  • 公牛集团：申请综合授信额度。
  • 广联达：限制性股票激励计划暂缓授予。
  • 海康威视：国有股份无偿划转完成。
  • 航发动力：新增关联交易。
  • 科大讯飞：签署投资合作协议。
  • 科沃斯：完成工商变更。
  • 立讯精密：收到监管函。
  • 珀莱雅：减持超过1%。
  • 三一重工：股东大会法律意见书。
  • 万华化学：MDI价格公告。
  • 五粮液：增补董事及聘任高管。
  • 伊利股份：超短期融资券兑付完成。
  • 招商银行：增补监事会职工监事。
  • 中航光电：回购注销限制性股票。
  • 中航沈飞：转让股权完成工商变更。
  • 华利集团：调研活动信息。
  • 美的集团：回购注销限制性股票法律意见书。
  • 亿纬锂能：控股股东股份解除质押。
  • 宇信科技：参股子公司减资及关联交易核查意见。
  • 紫金矿业：西藏巨龙铜业一期工程建成投产。

行业表现

• 传媒、建材、电力及公用事业涨幅明显，电力设备、有色金属、汽车表现较弱。
• 休闲服务、商业贸易、公用事业市盈率上升，纺织服装、采掘市盈率下降。

市场交易情况

• 日均成交额：1.15万亿元，环比小幅回落64亿元。
• 北向资金：净流入889.92亿元，环比大幅增长。
• 新发基金：数量为97只，环比下降。

附录信息

• 股票池标的列表：涵盖金融、建筑地产、商品周期、制造、医药生物、数字化服务、互联网平台等。
• 公告精选：包含多家上市公司的重要公告，如融资、担保、股权变动、激励计划等。

图表目录

• 图1：LPR利率平稳
• 图2：中期借贷便利利率平稳
• 图3：工业增加值环比零增长
• 图4：消费额实际同比下滑
• 图5：固定资产投资增速
• 图6：三大产业单月投资增速
• 图7：A股主要指数表现
• 图8：A股指数涨跌分化
• 图9：传媒、建材、电力及公用事业表现较强
• 图10：市盈率变化情况

分析师信息

• 分析师：李卓睿，哥伦比亚大学硕士，2019年3月加入中国银河证券研究院，专注大类资产配置研究。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议，客户应独立判断。