战略投资股票池月度动态：2022年3月-20220330-银河证券-17页_1mb

战略投资股票池月度动态—2022年3月总结

核心内容

2022年3月，中国股市整体表现疲软，受到外围风险扰动和国内政策效果未达预期的双重影响。A股市场出现大幅回调，上证指数和创业板指分别下跌7.46%和10.02%。政策层面，两会和金融委会议释放积极信号，强调稳增长政策的持续推进，同时对中概股、港股、房地产及长期投资者的支持态度明确。央行上缴留存利润用于财政支出，但未开启QE。整体来看，经济数据有所改善，但仍面临较大挑战，市场情绪偏弱。

主要观点

• 政策底夯实：两会和金融委会议明确稳增长政策方向，释放积极信号，提振市场信心。
• 财政与货币政策协调：央行上缴利润用于支持中小企业和地方财政，财政政策明显宽松，货币政策保持积极。
• 经济数据改善但需政策继续支持：1-2月经济数据超出市场预期，但存在数据背离现象，如房地产止跌和消费回升，显示经济复苏仍需政策推动。
• 市场情绪偏弱：3月A股大幅下跌，北向资金净流出588.62亿元，市场信心不足，外围风险如俄乌局势和美债利率上行持续影响市场情绪。
• A股展望：短期建议关注性价比，寻找稳增长和高景气的攻守兼备标的，等待进一步政策或经济信号。

关键信息

一、2022年3月重大事件及数据点评

1. 两会与金融委定调：

   • 经济目标定在市场预期上线，稳增长政策持续发力。
   • 财政政策明显宽松，货币政策保持积极。
   • 增加对中小微企业金融支持，推动经济向高质量发展。
   • 中美监管合作取得积极进展，房地产市场需防范风险。

2. 央行上缴利润：

   • 总额超过1万亿元，主要用于留抵退税和地方转移支付。
   • 不增加财政负担，未开启QE，但可能观察是否创造资金。
   • 政策层稳增长态度明确，财政资金补充。

3. 2月宏观数据点评：

   • 社会消费品零售总额同比增长6.7%，工业增加值增长7.5%。
   • 固定资产投资同比增长12.2%，房地产开发投资增长3.7%。
   • 消费回升与工业生产回暖，但房地产信心未恢复，通胀预期走高。

二、2022年3月市场表现

• A股整体表现：

  • 3月A股大幅下跌，上证指数和创业板指分别下跌7.46%和10.02%。
  • 农业和房地产小幅上涨，电子、家电等板块跌幅较大。
  • 北向资金净流出588.62亿元，市场情绪偏弱。

• 市场情绪分析：

  • 交易活跃度小幅上升，但资金流向偏弱。
  • 融资余额下降，管理层增减持减少。
  • 外围风险和国内疫情反复影响市场信心，趋势反转仍需信号。

三、战略投资股票池表现

• 股票池表现：

  • 截至3月29日，股票池当月绝对收益为-11.47%，相对沪深300收益为-1.7%。
  • 成立以来波动率为14.20%，最大回撤为-24.59%。

• 行业表现：

  • 煤炭、农林牧渔、房地产上涨。
  • 电子元器件、餐饮旅游、家电、石油石化、计算机、钢铁等跌幅超过10%。

四、股票池标的变化及重大事件

• 调整标的：

  • 轻工制造行业调出中顺洁柔和百亚股份。
  • 石油化工行业调入泰和新材。

• 重要公告：

  • 包括业绩说明会、融资券发行、股份质押、回购等。
  • 股票池内公司公告显示市场动态和企业经营状况。

风险提示

1. 疫情进展超预期。
2. 货币和财政政策基调转向。
3. 地缘政治风险。
4. 美债利率超预期上行。

战略建议

• 短期关注性价比，寻找稳增长和高景气的攻守兼备标的。
• 等待进一步政策或经济信号，以判断市场趋势反转。
• 重点关注制造业、消费和房地产等领域的政策支持和业绩表现。

附录

• 股票池标的列表：

  • 包括金融、建筑地产、制造、医药生物、数字化服务、互联网平台等行业的股票。
  • 涵盖银行、房地产、煤炭、家电、医药、软件开发等多个细分领域。

• 市场交易情绪：

  • 资金流向偏弱，北向资金净流出，融资余额下降。
  • 3月市场情绪较弱，但金融委会议后有所改善。

数据来源

• 中国银河证券研究院整理
• Wind数据

分析师信息

• 分析师：李卓睿
• 联系方式：010-80927708 / lizhuorui_yj@chinastock.com.cn
• 分析师登记编码：S0130521050002
• 研究支持：周欣洋

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 银河证券不对因使用本报告而造成的任何损失负责。
• 报告内容基于可靠数据来源，但不保证其准确性或完整性。