20240418-开源证券-巨化股份-600160.SH-公司信息更新报告__业绩见底_拐点已至_4页_890kb

巨化股份（600160.SH）投资分析报告摘要

公司评级与目标价

• 当前评级：维持“买入”
• 2024年盈利预测：归母净利润30.39亿元（EPS 1.13元，PE 209倍）
• 2025年EPS预计达182元，对应PE 130倍；2026年EPS 235元，PE 100倍

2023年业绩回顾

• 营收同比下滑39%，归母净利润暴跌94亿元，同比缩水6037%。
• Q4业绩加速下滑，归母净利润环比下降2344%。

行业与产品动态

• 制冷剂价格修复明显：2024年R32、R125等产品均价同比涨幅超20%，行业拐点初现。
• 出口市场回暖：R32出口价格持续上涨，维修市场旺季临近。
• HFCs产能萎缩：产量同比下降60%，行业集中度提升预期强。

风险提示

• 安全生产风险；政策变动；终端消费不振。

财务预测（2024-2026年）

总结

• 公司业绩触底，制冷剂行业需求修复与集中度提升推动拐点到来，估值逐步回落，维持“买入”评级。