20251222-太平洋-2025年11月统计局房地产行业数据点评_11月销售延续承压_开发投资走弱_12页_2mb

房地产行业2025年11月数据总结

核心内容

2025年11月，中国房地产市场整体承压，销售、价格及开发投资等关键指标均出现不同程度的下滑。随着市场进入新旧模式转换期，政策预期与市场表现交织，对行业未来走势产生重要影响。

主要观点

一、销售：1-11月销售同比降幅继续扩大

• 全国商品房销售面积：2025年1-11月累计销售面积为78,702万平方米，同比下降7.8%，较1-10月跌幅扩大1个百分点。
• 11月单月销售面积：同比下降17.3%，跌幅较上月收窄1.5个百分点。
• 全国商品房销售金额：1-11月累计销售金额为75,130亿元，同比下降11.1%，较1-10月跌幅扩大1.5个百分点。
• 11月单月销售金额：同比下降25.1%，跌幅较上月扩大0.8个百分点。
• 区域表现：东部地区销售面积和金额同比降幅最大，分别为-10.1%和-12.6%。

二、价格：新房和二手房价格同比跌幅均扩大

• 70城新房价格：
  • 11月环比下降0.4%，同比降幅扩大至2.8%。
  • 一线城市、二线城市和三线城市同比降幅分别为1.2%、2.2%和3.5%，均较10月扩大。
• 70城二手房价格：
  • 11月环比下降0.7%，同比降幅扩大至5.7%。
  • 一线城市、二线城市和三线城市同比降幅分别为5.8%、5.6%和5.8%，均较10月扩大。

三、开发投资：开发投资走弱，新开工面积同比降幅扩大

• 全国开发投资完成额：1-11月累计为78,591亿元，同比下降15.9%，较1-10月降幅扩大1.2个百分点。
• 11月单月开发投资完成额：同比下降30.3%，降幅较10月扩大7.3个百分点。
• 全国新开工面积：1-11月累计为53,457万平方米，同比下降20.5%，较1-10月降幅扩大0.7个百分点。
• 11月单月新开工面积：同比下降27.6%，跌幅较上月收窄1.9个百分点。
• 竣工面积：1-11月累计为39,454万平方米，同比下降18.0%，较1-10月降幅扩大1.1个百分点。

关键信息

• 市场预期：由于销售低迷和核心城市推地节奏放缓，房企开发投资信心不足，资金压力大，拿地意愿偏低。
• 政策影响：中央经济工作会议提出“因城施策控增量、去库存、优供给”，表明政策将更加精准，但目前政策效果尚不明显。
• 库存压力：全国商品房库存规模仍然较大，预计明年一季度将出台更多支持政策，各地收购存量房力度可能加大。
• 销售冲刺：年底房企可能加大促销力度，以冲刺年度销售目标。

投资建议

• 关注地方国企及开发商：在政策支持和市场调整背景下，建议关注具备稳定现金流和政策受益潜力的地方国企及优质开发商。
• 政策落地预期：预计2026年一季度配套支持政策将陆续出台，推动市场逐步回暖。
• 风险提示：房地产行业仍面临下行风险、个别房企信用事件风险以及政策落地不及预期的风险。

行业与公司评级说明

风险提示

• 房地产行业下行风险
• 个别房企信用事件风险
• 房地产政策落地进程不及预期

报告来源

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