20190812-长城证券-医药周报2019第30期：外部环境影响有限，关注中报业绩优质龙头_16页_720kb

医药行业周报总结（2019年08月12日）

核心内容

• 投资评级：推荐（维持）
• 报告日期：2019年08月12日
• 分析师：赵浩然（S1070515110002）
• 联系人：谭竞杰、谢欣泓

主要观点

本周观点

• 上周申万医药生物指数下跌1.41%，排名行业第2位，跑输沪深300指数1.63个百分点。
• 生物制品和医疗服务板块小幅上涨，涨幅分别为0.45%和0.61%；中药和医药商业板块跌幅较大，分别为3.93%和2.09%。
• 个股表现方面，博腾股份涨幅最高，达14.61%；正川股份跌幅最大，达14.38%。

投资组合

• 推荐重点标的包括：海普瑞（002399）、昭衍新药（603127）、安科生物（300009）、康弘药业（002773）、正海生物（300653）、九州通（600998）、金域医学（603882）。
• 推荐理由涵盖政策免疫、估值合理、业绩改善预期及创新药、生物类似物、血液制品、原辅料包材、国企改革等细分领域。

报告汇总

• 包含近期多份研究报告，涉及医药生物行业中期策略、九州通深度分析、金域医学深度分析、社会办医政策点评、医疗体制改革任务点评等。

行业表现

市场涨跌情况

• 申万一级医药生物指数单周下跌1.41%，行业整体表现弱于沪深300指数。
• 半年报数据：截至8月12日，29家医药上市公司已披露中报，其中金域医学业绩超预期，归母净利润同比增长78.92%；维力医疗、上海莱士、大理药业的归母净利润增速均超过100%。

行业估值与溢价

• 申万医药生物行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为29.30倍，较上周下降0.39倍，仍低于2009年以来的均值37.27倍。
• 相对沪深300的估值溢价率为154.26%，比历史均值低49.31个百分点，仍处于历史低位。

行业动态

1. 黑龙江药监局发布《黑龙江省药品零售连锁企业执业药师在线远程网络审核处方有关规定（试行）》，规范远程审方工作，提升药学服务水平。
2. 四川省药监局起草《关于进一步规范和促进药品零售连锁企业发展的通知（征求意见稿）》，鼓励“互联网+药品流通”模式，缓解执业药师缺口问题。
3. 中华全国工商业联合会医药业商会发布《关于提供拖欠账款线索的通知》，推动解决公立医院拖欠账款问题。
4. 内蒙古自治区卫健委通报部分药企异常提价行为，暂停相关药品及企业的采购资格，要求整改。

上市公司重要公告

重大事项

• 海思科：2019年上半年营收增长57.00%，归母净利润增长61.55%。
• 上海莱士：归母净利润同比增长148.75%，但第二季度净利润同比减少222.78%。
• 大理药业：归母净利润同比增长1281.05%，但第二季度归母净利润同比减少162.50%。
• 安图生物：营收和归母净利润均实现增长，第二季度增长显著。
• 山大华特：归母净利润同比增长8.96%，但第二季度增长高达712.50%。
• 华北制药：营收同比增长13%，归母净利润增长28.54%。
• 海普瑞：审计部负责人辞职。
• 老百姓：董事会秘书更换。
• 中恒集团：副总经理及董事会秘书职务变动。

增减持及股本变动

• 博晖创新：引入战略投资者通盈集团，公司持股比例下降。
• 康德莱：取得广西瓯文51%股权。
• 龙津药业：股东计划减持股份。
• 鲁抗医药：拟对子公司增资5亿元。
• 片仔癀：华润医药将其持有的51%股权挂牌转让，漳州片仔癀取得该股权。
• 新华医疗：收购淄博弘新76.12%股权。
• 健帆生物、和佳股份等公司部分董事及高管拟减持股份。
• 冠昊生物、海辰药业等公司实际控制人增持股份。

质押与解押

• 佛慈制药、双成药业、紫鑫药业、维力医疗、海思科等公司股东股份质押或解押。

批件与证书

• 多家公司获得GMP证书、药品注册证、医疗器械备案凭证等重要资质，包括普利制药、华海药业、明德生物、润都股份等。

2019年半年报业绩

• 表4展示了29家医药上市公司2019年上半年归母净利润同比增长情况，其中大理药业增长最为显著，达1281.05%；维力医疗增长182.35%；上海莱士增长148.75%。
• 康泰生物归母净利润同比下降9.84%，富祥股份、陇神戎发等部分公司出现亏损。

风险提示

• 中美贸易战加剧风险
• 政策风险
• 市场估值风险

研究员承诺

• 研究员具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具本报告，未因本报告获得任何报酬。

特别声明

• 本报告仅面向专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。
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免责声明

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投资评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅超过15%
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅超过5%

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场