20190812-上海证券-医药生物行业周报：市场避险情绪升温_关注中报业绩的确定性_9页_549kb

医药生物行业周报总结（2019年08月12日）

核心内容概述

本周医药生物行业指数下跌 1.41%，跑赢沪深300指数 1.63个百分点。尽管绝对估值有所下降，但估值溢价率上升。细分板块中，医疗服务板块表现最佳，上涨 0.61%，而中药板块表现最差，下跌 3.93%。医药行业在当前市场环境下展现出较强的防御属性，有望继续吸引资金关注。

主要观点

• 医药生物行业整体表现优于大多数申万一级行业。
• 中美贸易摩擦升温使市场对宏观经济更敏感，医药板块因防御属性受青睐。
• 上市公司进入半年度业绩报告密集披露期，细分领域业绩分化加剧。
• 在医保控费和带量采购等政策背景下，建议关注景气度高、中报业绩确定性强的行业龙头。
• 未来医药行业将呈现结构性机会，重点在非药板块（如医疗器械、医疗服务）和创新药产业链（如CRO/CMO/CDMO及研发型企业）。

行业数据

重点公司业绩预测与估值

• 本周末医药生物绝对估值为 34.42倍（历史TTM_整体法），相对于沪深300的估值溢价率为 193.08%，较上周末绝对估值下降，但估值溢价率上升。

一周行情回顾

• 医药生物板块：57只股票上涨，248只股票下跌。
• 涨幅较大的个股：博腾股份（+14.61%）、金域医学（+13.83%）、迪安诊断（+13.15%）。
• 跌幅较大的个股：正川股份（-14.38%）、吉药控股（-13.13%）、南微医学（-11.74%）。

上市公司重要公告摘要

半年度业绩报告

重要公告

• 普利制药：依替巴肽注射液在英国获批上市，标志着其在国际市场拓展方面取得进展。
• 恒瑞医药：注射用甲苯磺酸瑞马唑仑拟纳入优先审评程序，是国内首个此类产品，具有较大的市场潜力。

行业要闻

• 陕西省启动西安地区中选药品增加采购量报送工作，反映4+7带量采购试点成效显著。
• 黑龙江省药监局发布执业药师在线远程审方政策，推动药品零售连锁企业数字化发展。
• 国家药监局药品审评中心拟优先审评16个药品注册申请，涵盖罕见病药物、创新药、儿童用药等。

风险提示

• 政策推进不及预期风险
• 药品招标降价风险
• 药品质量风险
• 商誉减值风险
• 中美贸易摩擦加剧风险

投资建议

2019年下半年，医药板块投资将聚焦于结构性行情中的行业龙头和细分领域龙头，原因包括：

1. 强者恒强：医药行业已形成集中度提升的格局，建议关注如恒瑞医药、万东医疗、迈瑞医疗等龙头企业。
2. 结构性机会：重点在非药板块（医疗器械、医疗服务、商业零售）和创新药产业链（CRO/CMO/CDMO及研发型企业）。

投资评级说明

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