20190812-兴业证券-科创板电子行业周报：外部环境不佳叠加新股上市，科创板表现两极分化_10页_514kb

科创板电子行业周报总结

核心内容

本周科创板电子行业表现呈现明显两极分化，主要受到外部环境不佳及新股上市的影响。尽管新增的晶晨股份和柏楚电子上市首日涨幅显著，但首批25家科创板公司整体下跌，反映出市场情绪的波动。

主要观点

• 市场表现分化：新增科创板电子股晶晨股份和柏楚电子上市首日分别上涨289.6%和253.6%，远高于首批科创板企业平均涨幅140.0%。然而，由于中美贸易摩擦升级和汇率下跌等因素，大盘及电子行业指数跌幅较大，首批25家科创板公司平均跌幅达11.6%。
• 估值影响：科创板电子股整体估值相对A股可比行业仍较高，主要由于稀缺性和流通股本占比低。新股上市对已上市企业估值产生了一定抑制作用，原有电子股换手率下降，显示市场交易热度有所降温。
• 中长期展望：在宏观经济压力下，科创板半导体行业有望获得政策支持，具备较大的发展潜力。5G、AI等新应用将推动半导体需求增长，进口替代趋势也有助于提升行业自主性，因此值得长期关注。

关键信息

本周行情回顾

• 科创板整体表现：2支新股平均上涨271.6%，其余25家平均下跌11.6%。
• 主要指数表现：
  • 电子元器件（中信）下跌4.03%
  • 电子（申万）下跌3.81%
  • 费城半导体指数下跌1.62%
  • 台湾资讯科技指数上涨0.24%
  • 恒生资讯科技业指数下跌4.01%

科创板动态

• 新增上市企业：晶晨股份和柏楚电子成功上市。
• 提交注册企业：传音控股提交注册，华峰测控科创板上市申请获受理。
• 审核状态：
  • 已发行上市：11家
  • 提交注册：1家
  • 审核中：17家
  • 终止：1家（和舰芯片）
• 中止审核企业：共有11家电子企业处于“中止”状态，需补充2019年半年度财务资料。

行业要闻

• 三星电子：因日本限制出口半导体关键材料，转向比利时采购部分原材料；发布全球首颗7nm EUV芯片Exynos9825。
• 索尼：预计手机需求强劲将支撑半导体销售；占据全球50.1%的CMOS传感器市场份额。
• 中芯国际：第二季度营收7.9亿美元，略高于市场预期。
• 美光、SK海力士、西部数据：宣布减产存储芯片，而三星表示不减产。
• 华虹半导体：第二季度净利润同比上升8.7%至4989.4万美元。
• 韩国科研投入：计划未来7年投入约64.8亿美元用于科研，以减少对日本进口的依赖。

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧
• 半导体行业周期变化
• 上市发行失败风险

投资建议

• 短期看淡高估值：当前高估值主要受短期因素影响，如稀缺性和流通股本低。
• 长期关注基本面：随着科创板企业数量增加，中长期基本面因素将对估值产生更大影响。
• 重点推荐半导体企业：如中微公司、澜起科技、安集科技、晶晨股份等，受益于5G、AI等新应用及进口替代趋势。

行业趋势

• 政策支持预期：在不利宏观环境下，科创板科技产业可能获得更多政策支持。
• 技术差距与增长潜力：国内电子半导体产业在技术上与国际先进水平仍有差距，中高端产品自主供应比例低，发展潜力巨大。

总结

本周科创板电子行业表现分化，新股上市带动市场热度，但整体市场受外部因素影响较大。随着科创板企业数量增加，估值将逐步回归基本面。半导体行业在政策和技术推动下，具备长期增长潜力，值得关注。