20260322-国信期货-聚烯烃周报_强成本_供应收紧_聚烯烃高位偏强震荡_30页_3mb

聚烯烃市场分析总结

核心内容概述

2026年3月22日，国信期货发布的聚烯烃周报指出，当前聚烯烃市场呈现高位偏强震荡态势，主要受到供应端收紧、成本端支撑以及宏观情绪推动的影响。报告从行情回顾、需求分析、供应分析和成本分析四个部分对市场进行了全面解析。

主要观点

供应端收紧

• PE供应：计划内检修持续落地，开工率下滑，产量回落；内外价差倒挂，进口报盘减少，出口窗口打开。
• PP供应：油化工装置降负，开工率下滑，供应继续收缩；内外盘价差扩大，出口市场行情较好。
• 新装置投产：2026年PE和PP计划投产装置较多，预计新增产能分别为610万吨和565万吨，但短期内对市场影响有限。

需求端疲软

• PE下游需求：农膜进入旺季，但包装膜新单跟进有限，工厂消化库存，高价采购意愿谨慎。
• PP下游需求：整体开工率多数下滑，工厂在手订单下降，原料消化前期库存，高价抑制采买意愿。

成本端支撑

• 原油价格上涨：带动油制及PDH生产利润压缩，煤化工利润扩大，国内成本区间在6540-10500元/吨。
• 市场估值分化：不同生产工艺的成本差异显著，市场估值出现明显分化。

关键信息

供应端

• PE检修情况：2月检修损失量26.5万吨，3月预计检修损失量27.2万吨，开工率延续下滑。
• PP检修情况：2月检修损失量70.1万吨，3月预计检修损失量81.4万吨，开工率下滑明显。
• 出口窗口：PE和PP出口市场行情较好，出口量同比增加。

需求端

• PE制品产量：2025年塑料制品产量同比下降0.2%，出口增长1.3%。
• PP制品产量：2025年PP产量同比增长2.9%，出口增长28.9%。
• 下游开工率：PE农膜开工率回升至48%，包装膜开工率稳定在55%；PP塑编、BOPP、注塑开工率多数下滑。

成本端

• 原油价格：持续上涨，支撑聚烯烃成本。
• 利润变化：油制及PDH利润持续压缩，煤化工利润扩大。
• 成本区间：当前国内PE成本区间在6540-10500元/吨，市场估值分化严重。

市场情绪与走势

• 价格走势：聚烯烃价格维持高位偏强震荡，宏观逻辑和资金因素推动市场情绪。
• 仓单库存：塑料和PP交易所仓单库存周环比下降，显示市场参与者操作趋于谨慎。
• 价差波动：L/P价差震荡走弱，PP-3MA价差剧烈波动，反映市场供需变化。

风险提示

• 原油价格回落：可能对成本端造成压力，影响聚烯烃价格走势。
• 宏观情绪变化：市场情绪波动可能加剧价格波动，需密切关注。

建议

• 操作建议：建议采取偏多思路应对，但需注意高位波动风险，控制仓位以规避市场不确定性。

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