> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中东局势对聚烯烃市场的影响分析 ## 核心内容概述 中东局势持续动荡，尤其是伊朗与以色列之间的冲突升级，导致能源供应担忧加剧，对聚烯烃市场（如L、PP、PE）的供需格局和价格走势产生显著影响。整体来看，供应端受到中东战事和国内装置检修的影响，呈现收缩态势；而需求端则因原料成本上涨和利润承压，表现较为疲软。市场逻辑主要围绕供应扰动和成本支撑展开，同时关注出口窗口的打开及库存变化对价格的潜在影响。 ## 主要观点 ### 供应端扰动加强 - **PE供应**：上游石化炼厂持续检修或降负，开工率下降，供应缩紧，支撑价格上行。 - **PP供应**：炼厂大面积降负，PDH装置因丙烷供应收紧而检修增加，供应支撑持续偏强。 - **进口资源**：LL和PP进口利润整体偏弱，但部分品种出口利润有所回升，显示出口需求有所改善。 ### 需求端承压 - **PE需求**：下游农膜和包装膜开工率有所回升，但高价原料导致下游盈利受限，接货意愿较低。 - **PP需求**：下游塑编开工率微降，BOPP膜开工率略有回升，但整体采购心态谨慎，需求偏弱。 ### 成本端支撑 - **油价波动**：中东局势加剧油价波动，成为聚烯烃成本端的重要支撑。 - **丙烷价格**：丙烷供应紧张，对PP生产成本形成支撑，进一步影响PP价格走势。 ## 关键信息 ### 价格与基差 - L主力合约收盘价为8818元/吨（-98） - PP主力合约收盘价为9019元/吨（-139） - LL华北现货为8300元/吨（-150），华东现货为8450元/吨（-150） - PP华东现货为8750元/吨（-200） - LL华北基差为-518元/吨（-52），华东基差为-368元/吨（-52），PP华东基差为-269元/吨（-61） ### 开工率与生产利润 - PE开工率为80.1%（-2.3%），PP开工率为70.5%（+0.4%） - PE油制生产利润为-1617.9元/吨（-412.0），PP油制生产利润为-1557.9元/吨（-412.0），PDH制PP生产利润为-1939.6元/吨（-91.5） ### 进出口利润 - LL进口利润为-812.5元/吨（+162.6），PP进口利润为-1209.9元/吨（+111.5） - PP出口利润为153.5美元/吨（-46.7），显示出口需求有所回升 ## 市场分析 - **PE市场**：供应端持续缩紧，进口资源到货预期偏弱，支撑价格上行。但需求端因成本上涨，下游盈利承压，交投偏谨慎，基差回落。 - **PP市场**：供应端检修高峰持续，成本端丙烷支撑强劲，出口窗口打开带动需求回升，短期价格仍有较强支撑。 ## 策略建议 - **单边策略**：LLDPE、PP可谨慎逢低做多套保 - **跨期策略**：无 - **跨品种策略**：LL05-PP05可谨慎逢高做缩 ## 风险提示 - 伊朗地缘局势发展动向 - 油价大幅波动 - 丙烷价格波动 - 上游装置减产检修动态 ## 数据与图表概览 ### 一、聚烯烃基差与跨期结构 - L主力合约、LL华东基差、PP主力合约、PP华东基差、LL05-L09、PP05-PP09等图表显示基差与跨期结构变化。 ### 二、生产利润与开工率 - PE和PP生产利润均处于亏损区间，开工率波动显示供应端调整。 ### 三、聚烯烃非标价差 - HD注塑、中空、薄膜与LL华东价差，PP低熔共聚、均聚注塑与拉丝华东价差等非标价差图表。 ### 四、聚烯烃进出口利润 - PE华东进口盈亏、LL美湾FOB-中国CFR、LL东南亚CFR-中国CFR、LL西北欧FD-中国CFR、PP拉丝进口利润、出口利润（东南亚）等图表。 ### 五、聚烯烃下游开工与利润 - 农膜、包装膜、塑编、BOPP膜、注塑等下游开工率及生产毛利图表。 ### 六、聚烯烃库存 - PE油制、煤化工、社会、港口库存；PP油制、煤化工、贸易商、港口库存等图表显示库存变化。 ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 ## 联系人 - **杨露露**：从业资格号F03128371 - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380 ## 免责声明 本报告基于已公开信息编制，不保证其准确性与完整性，仅反映发布当日观点，不构成投资建议，不承担因使用本报告产生的法律责任。 ## 公司信息 - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com