> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚烯烃市场总结 ## 核心内容概述 2026年4月5日发布的国信期货聚烯烃周报指出，当前聚烯烃市场处于高位震荡状态，主要受到供应收缩、成本支撑及需求变化等多重因素影响。报告分析了PE和PP两个主要品种的供需情况、成本结构以及市场走势，为投资者提供了操作建议和风险提示。 --- ## 主要观点 ### 供应端分析 - **PE供应收缩**： - 国内PE开工率大幅下滑，计划外检修增加，导致产量持续减少。 - 进口窗口关闭，出口窗口打开，内外盘价差显著。 - 3月PE检修损失量为26.5万吨，4月预计检修损失量为27.2万吨，整体供应紧张。 - **PP供应收缩**： - PP开工率持续下滑，计划外停车增多，国内供应显著减少。 - 3月PP检修损失量为98.6万吨，4月预计检修损失量为115.8万吨，供应端承压。 ### 需求端分析 - **PE需求变化**： - 农膜开工率稳定在50%，但包装膜开工率下降至52%，需求预期季节性回落。 - 工厂对高价原料采购谨慎，原料库存消耗速度放缓，抑制补仓意愿。 - **PP需求稳中提升**： - PP下游开工率稳中提升，但新单跟进缓慢。 - 塑编、BOPP、注塑开工率分别为48%、59%、49%，需求逐步恢复。 ### 成本端分析 - **原油价格强势**： - 中东局势未有缓和，原油价格维持高位，成本支撑较强。 - 油制及PDH生产利润持续压缩，而煤化工利润处于高位。 - **成本区间分化**： - 当前国内成本区间在7100-11800元/吨运行，市场估值分化严重。 --- ## 关键信息 ### 产能与投产计划 - **PE计划投产装置**： - 2026年PE新增产能合计610万吨，主要集中在下半年。 - 产能来源包括石脑油和煤化工，其中煤化工产能占比较大。 - **PP计划投产装置**： - 2026年PP新增产能合计565万吨，主要集中在下半年。 - 产能来源包括油制、煤制及丙烷等，新增产能分布广泛。 ### 产量与进出口数据 - **PE产量**： - 3月产量281.7万吨，同比增长7.1%。 - 1-3月累计产量846.8万吨，同比增长8.9%。 - 2月进口量同比下降22.4%，出口量同比增长40.2%。 - **PP产量**： - 3月产量302.9万吨，同比下降7.8%。 - 1-3月累计产量946.4万吨，同比下降0.6%。 - 2月进口量同比减少33.1%，出口量同比增长2.3%。 ### 市场走势与价差 - **PE美金报价上涨**： - PE美金价格持续上涨，进口盈亏情况显示出口市场行情较好。 - 线性国际区域价差扩大，显示出口优势。 - **PP美金报价上涨**： - PP美金价格上涨，内外盘价差严重，出口市场表现较好。 - **价差波动**： - L/P价差震荡走弱，PP-3MA价差剧烈波动，反映市场不确定性。 --- ## 操作建议 - **短期走势**： - 聚烯烃市场维持高位偏强震荡，主要受成本支撑和供应收缩影响。 - **策略建议**： - 建议采取宽幅震荡思路，注意控制仓位，避免过度追高。 --- ## 风险提示 - **原油价格回落**： - 若原油价格出现回落，将对成本端造成压力，影响市场走势。 - **宏观情绪变化**： - 宏观经济环境变化可能对聚烯烃需求产生影响，需密切关注。 --- ## 附录信息 - **仓单库存**： - 截至4月3日，塑料交易所仓单为520张，PP交易所仓单为6195张，周环比分别减少3203张、1402张。 - **分析师信息**： - 分析师：贺维 - 从业资格号：F3071451 - 投资咨询号：Z0011679 - 联系方式：电话0755-23510000-301706，邮箱15098@guosen.com.cn - **免责声明**： - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，不保证观点不会变更。 - 任何引用或发布需注明出处，并不得有悖原意。