20260322-华联期货-聚烯烃周报_成本支撑下_或仍将高位偏强运行_36页_880kb

华联期货聚烯烃周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年3月22日聚烯烃（PE与PP）的市场情况，涵盖成本、供需、库存、利润及进出口等多维度数据。整体来看，成本支撑较强，供应偏紧，需求逐步回升，预计聚烯烃价格将高位偏强运行。

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主要观点

• 成本支撑：中东局势动荡，原油价格高位运行，对聚烯烃成本形成支撑。
• 供应端：短期内供应偏紧，部分装置检修及低负荷运行导致产量减少，但2026年新增产能压力较大。
• 需求端：下游行业开工率稳步提升，春耕旺季推动农膜需求，家电、汽车等终端产品需求也有回升迹象。
• 库存情况：PE与PP库存均呈下降趋势，市场逐步消化前期库存。
• 利润状况：油制PE与PP利润亏损扩大，煤制PP利润较好，PP煤制产能增长显著。

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关键信息

1. 期现市场

• 期货价格：PE与PP期货价格在近期呈现上涨趋势。
• 基差情况：PE与PP基差显示市场对现货的预期偏强。

2. 产业链利润情况

• PE利润：油制PE利润亏损扩大，乙烯制PE、丙烯制PP利润亏损，煤制PE利润较好。
• PP利润：油制PP利润亏损扩大，外采丙烯制PP利润亏损，PDH制PP亏损扩大，煤制PP利润较好。

3. 库存端

• PE库存：商业库存预计在83万吨左右，较本期下降；生产企业与贸易商库存均呈下降趋势。
• PP库存：商业库存预计下降，港口库存与贸易商库存也呈现下降态势。

4. 供给端

• PE产量：本周总产量为64.35万吨，较本期减少2.05万吨。
• PP产量：本周总产量为72.9万吨，小幅增加。
• 2026年新增产能：
  • PE计划新增产能600万吨，同比增加14.5%，实际投产量有待观察。
  • PP计划新增产能570万吨，同比增加11.5%，新增产能压力较大。

5. 需求端

• 下游开工率：PE与PP下游行业整体开工率提升，农膜、包装膜、注塑等需求持续向好。
• 出口量：PE与PP出口量均有所波动，需关注国际市场变化。
• 终端产品：汽车与家电产量及出口量显示需求回暖，对聚烯烃价格形成支撑。

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期货及期权策略

• PE策略：多单减仓后持有，关注成本支撑与库存变化。
• PP策略：暂时观望，短期受原油上涨支撑，但中长期受新增产能影响可能偏弱。

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风险提示

• 原油走势：若原油价格大幅波动，将对聚烯烃成本及价格产生重大影响。
• 新增产能投放：2026年新增产能可能对市场供需关系造成压力。
• 下游开工率回升：若下游需求不及预期，可能抑制价格进一步上涨。

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附图说明

• PE与PP产业链结构图：展示聚烯烃产业链上下游关系。
• 周度产量与开工率图：反映当前及未来供应情况。
• 库存图：显示PE与PP各类库存变化趋势。
• 利润图：展示不同工艺下的生产利润情况。
• 进出口量图：反映PE与PP的进出口动态。

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数据来源

• 隆众资讯
• 钢联数据
• 华联期货研究所

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总结

2026年3月22日，聚烯烃市场在成本支撑下或将继续高位偏强运行。短期内供应偏紧，需求回升，库存逐步消化，但2026年新增产能压力较大，需关注实际投产情况。PE与PP的期货价格均上涨，但PP中长期走势相对偏弱，建议暂时观望。整体市场仍受原油走势、下游需求及新增产能等因素影响，投资者应谨慎应对。