20201227-山西证券-光伏行业周报_着力解决新能源消纳_加快风电光伏发展_10页_1mb

光伏行业周报总结（20201221-20201227）

核心内容概述

本周光伏行业整体表现强劲，Wind光伏指数上涨11.42%，在申万一级行业中排名第二。行业估值方面，光伏行业PE(TTM)为51.98，高于电气设备行业（47.45），显示市场对其未来增长的乐观预期。分析师对光伏行业维持“看好”评级，认为“十四五”期间光伏新增装机量有望达到358.4GW，年均约71.7GW，较“十三五”增长约78%。

主要观点

• 行业表现强劲：光伏行业在本周表现出色，Wind光伏指数涨幅显著，超过大部分申万一级行业。
• 个股分化明显：50只光伏成分股实现正收益，亿晶光电涨幅最大（33.73%），而科华恒盛则领跌（-2.79%）。
• 产业链价格稳定：硅料、硅片、电池片及组件价格整体保持平稳，预计春节后组件价格可能出现松动。
• 政策支持增强：国家能源局明确提出通过智能化电网、储能建设等手段解决新能源消纳问题，推动风光发电装机量大幅增长。
• 投资建议明确：建议关注垂直一体化组件龙头（如隆基股份、晶澳科技）以及在分布式及储能领域有领先优势的逆变器企业（如阳光电源、锦浪科技）。

关键信息

本周行情回顾

• 行业整体表现：Wind光伏指数上涨11.42%，高于沪深300（0.84%）和电气设备行业（9.54%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：亿晶光电（33.73%）、太阳能（32.24%）、上机数控（27.70%）、东方日升（25.03%）、晶澳科技（22.00%）。
  • 跌幅前五：科华恒盛（-2.79%）。
• 行业估值情况：光伏行业PE(TTM)为51.98，处于申万一级行业中游偏上位置。

产业链价格跟踪

• 硅料价格：单晶硅料均价81元/公斤，多晶硅料均价51元/公斤，预计春节前价格保持稳定。
• 硅片价格：单晶硅片价格坚挺，G1和M6价格分别在3.1-3.14元/片和3.2-3.24元/片，大尺寸硅片价格更高。
• 电池片价格：G1电池片价格稳定在0.88元/瓦，M6电池片价格在0.94-0.95元/瓦，预计下周价格缓跌。
• 组件价格：M6组件价格约在1.62-1.7元/瓦，大尺寸组件价格更高，预计春节后价格出现松动。

行业要闻

• 国家能源局政策：提出“3+1”措施解决“十四五”新能源消纳问题，包括智能化电网、储能建设、绿色电力证书交易和碳市场建设。
• 章建华讲话：2021年加快风光发展，新增装机量较“十三五”大幅增长，推动“风光水火储一体化”和“源网荷储一体化”。
• 西安补贴政策：对分布式光伏项目和储能系统提供0.1元/千瓦时和1元/千瓦时补贴，持续5年。

上市公司重点公告

• 金博股份：与隆基股份签订长期合作框架协议，预计采购金额16亿元。
• 晶澳科技：与新疆大全签订多晶硅采购协议，采购量3.23万-4.32万吨；与京运通签订采购框架合同，采购12.6亿片单晶硅片或对应数量的硅棒。
• 隆基股份：计划投资建设宁夏乐叶年产3GW单晶电池项目，预计2021年12月全面投产。

投资建议

• 投资主线：
  1. 垂直一体化组件龙头：如隆基股份、晶澳科技，预计多晶硅及光伏玻璃价格下行将释放组件利润。
  2. 逆变器龙头企业：如阳光电源、锦浪科技，受益于分布式光伏发展和储能需求增长。
• 市场预期：2021年光伏发电将进入平价上网时代，全球新增装机预计达161/197GW，国内年均新增装机有望超70GW。

风险提示

• 新能源消纳不及预期
• 新增装机量不及预期
• 国外经济恢复不及预期
• “十四五”新能源规划落地不及预期

附录

• 分析师信息：平海庆，执业登记编码S0760511010003，电话010-83496341，邮箱pinghaiqing@sxzq.com
• 研究助理信息：潘海涛，电话010-83496305，邮箱panhaitao@sxzq.com
• 山西证券研究所地址：
  • 太原：太原市府西街69号国贸中心A座28层
  • 北京：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层
• 投资评级说明：
  • 买入：相对强于市场20%以上
  • 增持：相对强于市场5%以上
  • 中性：相对市场表现-5%~+5%之间
  • 减持：相对弱于市场5%以下
• 免责声明：山西证券研究所对报告内容的准确性及完整性不作保证，投资需谨慎。