20220227-山西证券-光伏行业周报_美国释放扣押光伏产品_一月消纳总体平稳_11页_1mb

光伏行业周报（20220221-20220227）总结

核心内容

本周光伏行业整体表现优于市场，Wind光伏指数涨幅达6.40%，在申万一级行业中排名靠前。行业整体处于上涨趋势，但部分个股表现分化，上机数控涨幅领先，金晶科技跌幅居前。光伏行业PE(TTM)为47.83，电气设备行业市盈率为50.00，显示光伏行业估值处于合理区间。

主要观点

1. 行情回顾

• 行业整体表现：本周沪深300指数下跌1.67%，光伏行业表现优于市场，Wind光伏指数涨幅6.40%，电力设备行业涨幅4.25%，排名首位。
• 个股表现：光伏行业72只成分股中，64只实现正收益，涨幅前五为上机数控（24.07%）、中来股份（21.45%）、天合光能（19.22%）、首航高科（18.49%）、奥特维（18.27%）；跌幅前五为金晶科技（-4.42%）、南玻A（-3.69%）、亿晶光电（-1.67%）、山煤国际（-1.29%）、振江股份（-1.06%）。
• 行业估值情况：光伏行业PE(TTM)为47.83，电气设备行业市盈率为50.00，行业估值处于合理水平。

2. 产业链价格跟踪

• 硅料价格：硅料价格小幅上涨，成交价在240-244元/公斤，均价242元/公斤。供给端提升有限，预计3月硅料供应仍将偏紧，价格有望维持稳定。
• 硅片价格：单晶硅片价格上调，182mm/165μm规格报价涨至6.5元/片，166mm/165μm规格涨至5.45元/片，210mm/160μm规格价格略有差异，整体呈现上涨趋势。
• 电池片价格：电池片价格暂稳，M6/M10/G12电池片成交均价为1.07-1.145元/瓦，预计3月将出现每瓦1-3分人民币的调整，但受组件端接受度影响，上涨难度较大。
• 组件价格：组件价格维持稳定，主流价格在1.85-1.88元/瓦，部分渠道分布式项目价格站上1.9元/瓦以上，海外价格相对稳定。

关键信息

行业动态

• 国家发改委：推动电源侧储能发展，支撑风光基地开发消纳，目标为2025年实现电化学储能系统成本降低30%以上。
• 吉林省：发布支持西部地区建设国家级清洁能源基地的举措，新能源建设计划指标向西部地区倾斜。
• 河南省：计划“十四五”期间新增光伏并网容量1000万千瓦以上，重点发展分布式光伏。

投资建议

• 垂直一体化组件龙头：如隆基股份、晶澳科技，有望在硅料产能释放后实现量利齐升。
• 逆变器龙头企业：如阳光电源、锦浪科技，受益于出海加速和储能需求增长，预计下半年盈利将修复。
• 硅料企业：如通威股份、保利协鑫，凭借技术壁垒和成本控制优势，有望保持较高毛利率。

风险提示

• 新能源消纳不及预期；
• 新增装机量不及预期；
• 国外经济恢复不及预期；
• “十四五”新能源规划落地不及预期。

相关报告

• 【山证电新】光伏行业周报（20220214-20220220）：硅料延续微涨走势，行情有所回暖。

分析师信息

• 分析师：平海庆
• 执业登记编码：S0760511010003
• 联系方式：电话 010-83496341，邮箱 pinghaiqing@sxzq.com

研究助理信息

• 研究助理：潘海涛
• 联系方式：电话 010-83496305，邮箱 panhaitao@sxzq.com

公司信息

• 山西证券股份有限公司
• 地址：太原市府西街69号国贸中心A座28层，北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层
• 网址：http://www.i618.com.cn

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%-20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

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总结

本周光伏行业表现强劲，价格整体稳定，政策支持持续增强，行业动态积极，投资建议聚焦于垂直一体化组件龙头、逆变器龙头企业及硅料企业。风险提示包括新能源消纳、装机量、经济恢复及规划落地等因素。