汽车胎压监测TPMS深度报告_法规或加快落地_行业迎来核心拐点_31页_937kb

电子行业深度报告：汽车胎压监测系统（TPMS）市场分析

核心内容概览

• TPMS简介：TPMS是汽车电子系统中重要的安全组件，与ABS、安全气囊并列，是第三大汽车安全系统。它通过实时监测轮胎气压、温度等数据，及时通知驾驶者，以提高行车安全性和车辆效率。
• 市场分类：TPMS市场分为OEM（前装市场）和AM（后装市场），OEM市场受法规驱动，AM市场则受汽车保有量影响。
• 国内机遇：国内TPMS产业链在模组环节具备技术、成本和渠道优势，随着强制性法规即将落地，市场将进入爆发期。
• 行业趋势：全球TPMS市场受法规推动持续增长，尤其在中国市场，法规的落地将显著提升装配率，带动行业增长。
• 竞争格局：全球OEM市场由Schrader、Continental、Huf Electronics、ZF-TRW、Pacific五大厂商主导，而国内企业如保隆科技、万通智控在OEM和AM市场有较强竞争力。
• 重点推荐公司：保隆科技（603197.SH）与万通智控（300643.SZ）被强烈推荐，因其在技术、客户资源、产品覆盖率等方面具有优势。

主要观点

• TPMS的重要性：TPMS在行车安全、节能减排、减少轮胎磨损方面具有显著作用，已成为汽车安全的重要组成部分。
• 技术与成本优势：国内TPMS企业在技术、成本和客户资源方面具有优势，尤其在中低端乘用车市场表现突出。
• 法规推动市场：国内TPMS强制性法规的通过将使装配率从20%跃升至100%，带动行业爆发式增长。
• AM市场滞后：AM市场因TPMS电池寿命5-10年，其爆发期通常滞后于OEM市场5年以上。
• 市场潜力巨大：国内OEM市场在2020年预计达到68亿元，增长空间巨大。

关键信息

TPMS产业链结构

• 上游：芯片（如英飞凌、恩智浦）和纽扣电池（如Maxell、索尼）。
• 中游：TPMS模组，国内企业技术差距小，具有成本与渠道优势。
• 下游：整车厂和4S店，OEM市场由整车厂主导，AM市场由售后维修商主导。

全球TPMS市场

• 法规驱动：OEM市场主要受美国、欧盟、韩国等地区法规推动，其中美国和欧盟已实现TPMS装配率100%。
• 市场增长：全球TPMS OEM市场预计年复合增长率超过14.1%，2017-2021年需求将快速增长。
• 竞争格局：Schrader等五家厂商主导全球OEM市场，而国内企业正逐步进入国际市场。

国内TPMS市场

• 法规落地：国内TPMS强制性法规即将出台，将推动市场进入爆发期。
• 装配率预测：2020年装配率将从20%达到100%，市场规模预计达68亿元。
• 企业优势：保隆科技和万通智控在技术、客户资源和产品覆盖率方面表现突出。

产品特性与技术要求

• 可靠性：TPMS产品需在复杂环境中稳定运行，对可靠性要求极高。
• 技术标准：TPMS需满足特定的性能要求，如欠压报警时间、报警信号准确性等。
• LF唤醒技术：通过低频唤醒系统，实现低功耗运行，延长使用寿命。

推荐公司分析

保隆科技（603197.SH）

• 公司背景：成立于1997年，2017年上市，主营排气系统管件、气门嘴、TPMS等。
• 技术实力：在TPMS射频与天线设计、轮胎自动定位算法等领域具备自主知识产权。
• 市场布局：产品已进入自主品牌和合资品牌整车厂商的配套体系，全球市场份额位列第五。
• 客户资源：主要客户包括上汽、一汽、东风、吉利、长安、奇瑞等，以及FAURECIA、TENNECO等国际供应商。
• 募投项目：拟投资62,030万元，用于产能扩充、技术中心建设、补充流动资金，预计提升TPMS发射器和控制器产能。
• 盈利预测：2017-2019年收入分别为22.84亿、27.44亿、34.59亿，归母净利润分别为1.64亿、2.01亿、2.42亿。

万通智控（300643.SZ）

• 公司背景：成立于1993年，2017年上市，主营轮胎气门嘴、TPMS及相关工具和配件。
• TPMS布局：积极布局欧洲AM市场，TPMS产品覆盖率已达85%。
• 市场表现：2012-2016年营业收入年复合增长率8.8%，净利润年复合增长率46.2%。
• 北美市场：受专利诉讼影响较小，未来业绩预计保持平稳。
• 欧洲市场：预计2018年后迎来AM市场爆发，带动公司TPMS业务增长。

结论

TPMS行业在法规推动下迎来核心拐点，国内企业凭借技术、成本与客户资源优势，有望在全球市场中占据重要地位。保隆科技和万通智控作为国内TPMS行业龙头，将受益于行业增长，未来发展前景广阔。