2021-06-24-上交所科创板-上海卓然工程技术股份有限公司科创板首次公开发行股票招股说明书（注册稿）_449页_6mb

报告摘要

上海卓然工程技术股份有限公司科创板发行总结

核心内容

上海卓然工程技术股份有限公司（以下简称“卓然股份”）拟在科创板上市，本次发行股票类型为境内上市人民币普通股（A股），发行股数不超过50,666,667股，占发行后总股本比例不低于25%。公司作为炼化设备提供商，与中石化及其下属北京国事存在重大合作关系，业务和经营受其影响较大。

主要观点

行业特点与风险
科创板市场具有高风险特性，公司产品主要服务于炼油、石化行业，行业集中度高，存在客户集中度较高、毛利率波动、收入季节性波动、应收账款回收风险以及存货规模较大的风险。
中石化及其下属北京国事的影响
中石化是炼化行业的龙头企业，与卓然股份合作历史悠久，涵盖销售和采购等多个方面。公司对中石化的销售收入占主营业务收入比例较高，且与北京国事存在关联交易，因行业惯例及合作需求，公司对其采购和销售依赖较强。
财务状况
公司财务报告审计截止日为2020年12月31日，截至2021年3月31日，公司资产总额为674,061.19万元，总负债为593,615.78万元，归属于母公司股东权益为63,492.09万元。公司2021年1-3月营业收入为10,314.22万元，净利润为-4,706.04万元，但预计2021年上半年营业收入和净利润将实现显著增长。
技术优势与研发能力
公司在裂解炉模块化技术、稀土耐热锅炉管技术、耐热钢炉管制备技术、大型模块化供货技术、整体模块化供货技术及智能化生产技术方面具有显著优势，拥有多项专利和核心技术，为行业提供一体化解决方案。
募集资金用途
本次募集资金拟用于石化专用设备生产项目和研发运营支持中心及信息化建设项目，总投资额为60,950.00万元，全部用于上述项目。

关键信息

一、客户集中度较高

报告期内，公司对前五大客户的销售收入占比分别为90.63%、89.77%和92.37%，其中对中石化的销售收入占比分别为44.26%、52.25%和69.03%。
公司产品主要服务于炼油、石化行业，近年来行业集中度提升，客户议价能力增强，对毛利率形成压力。

二、关联交易

公司与“卓然智能重装产业园”内的企业存在直接和间接的采购关系，相关采购金额占比分别为1.80%、7.49%和3.15%。
公司对北京国事的采购金额占比分别为32.38%、31.73%和0.37%，关联交易因正常经营活动产生，参照市场价格或比价确定。

三、毛利率波动

报告期内，公司综合毛利率分别为24.27%、23.22%和19.25%，呈下降趋势，主要因大客户增多及部分项目毛利率较低。
公司2020年收购博颂化工，开始提供工程总包服务，该部分毛利率较低，进一步拉低整体毛利率。

四、收入季节性波动

公司产品交付集中在下半年，导致主营业务收入和利润主要集中在下半年。
报告期内，来源于下半年的主营业务收入占比分别为83.60%、91.95%和85.28%，影响投资者对全年盈利情况的预测。

五、应收账款与存货风险

应收账款逐年增长，分别为30,431.48万元、58,821.33万元和125,850.10万元，存在回收风险。
存货规模逐年扩大，分别为57,561.55万元、118,708.50万元和244,966.47万元，占流动资产比例分别为39.68%、40.52%和46.99%，影响公司现金流和运营效率。

六、公司技术与研发

公司拥有86名研发人员，占员工总数的12.43%，研发投入占营业收入比例分别为4.82%、6.30%和6.44%。
拥有101项授权专利，其中发明专利14项，技术优势明显，且具备与国际知名企业竞争的实力。

七、未来发展战略

公司将坚持智能化、标准化、创新化、平台化发展，提升设计制造一体化能力，提供图形化、数据化的整体解决方案。
拓展销售网络，加强市场团队建设，提高客户黏性，拓展新市场和新领域。
加强人力资源管理，完善人才梯队，注重员工成长与企业文化建设。
提升内部管理能力，推进智能化建设，确保公司持续健康发展。

八、上市标准

公司选择的上市标准为“预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。

九、募集资金用途

石化专用设备生产项目：项目总投资50,150.00万元，拟使用募集资金50,150.00万元。
研发运营支持中心及信息化建设项目：项目总投资10,800.00万元，拟使用募集资金10,800.00万元。

总结

上海卓然工程技术股份有限公司是一家专注于炼油、石化专用设备制造的高科技企业，具备较强的技术研发能力和行业地位。公司与中石化及其下属北京国事存在密切合作关系，业务受其影响较大。公司面临客户集中度高、毛利率波动、收入季节性波动、应收账款和存货规模较大的风险。未来，公司计划通过智能化、标准化、创新化、平台化的发展战略，提升整体竞争力，拓展市场，实现持续增长。本次科创板上市募集资金将用于提升生产能力和研发水平，为公司发展提供有力支持。

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