主动偏股公募基金持仓分析2024Q2：增配电子通信，港股配比明显回暖-240719-招商证券-18页_618kb

2024Q2主动偏股公募基金持仓分析总结

一、总体特点

2024年第二季度，主动偏股公募基金持仓三大特点：一是集中加仓红利资产（如煤炭开采、电力、国有大行）、科技（如电子、通信）和资源品（如贵金属）；二是被动基金规模快速增长，自2022年底以来已连续7个季度正增长；三是对港股配置明显提升。

二、仓位与持股集中度

二季度平均仓位为85.53%，较一季度下降0.73%；持股集中度继续回升，但主动基金仓位略有下降，普通股票型基金降幅最大。主板配置比例上升，而创业板、科创板配置小幅下降。

三、板块配置变化

加仓板块包括TMT（通信设备、半导体）、公用事业、新能源、资源品和金融地产；减仓板块为消费服务（如食品饮料）和医药。具体行业如电子、通信、国防军工、家用电器获得显著加仓，而白酒、光伏等出现减仓。

四、港股配置回升

港股在重仓股中的占比升至11.52%，较前期增长2.25%。前十大重仓股中港股数目从1增至2，百大重仓股港股占比从5升至6，创历史新高。

五、被动基金分析

被动偏股基金规模累计增长超9700亿元，红利和价值风格板块持仓增加，核心龙头ETF（如沪深300、科创板50）净申购积极，中证A50和科创50持仓占比上升。

六、估值与市场分歧

基金重仓股估值小幅回升，但整体仍处于历史低位。公募与北上资金在部分行业分歧较大，如家电、银行等，共识加仓行业包括电子、通信，但消费和医药减仓显著。

七、风险提示

需警惕经济数据不及预期以及海外政策超预期收紧带来的风险。