20260727-华源证券-主动型公募基金2026年二季报分析_电子行业占比大幅跃升_主动权益基金的重仓股集中度已经超越2021年一季度_24页_9mb

主动型公募基金2026年二季报分析总结

核心内容概述

2026年二季度，主动型公募基金整体规模环比增长1.91万亿元，其中主动权益基金规模增长超过9000亿元。尽管主动权益基金规模显著增长，但其总份额下降7.22%。此外，科技板块成为主要配置方向，电子行业占比大幅上升，重仓股集中度也显著提高，甚至超过2021年一季度水平。股债混合型基金和含权债基也呈现不同程度的配置变化，而纯债基金规模在经历连续三个季度萎缩后首次回升。

主要观点

1. 主动权益基金

• 规模增长显著：主动权益基金规模环比增长9346亿元，增长24.89%。
• 增配科技板块：科技板块配置比例提升至66.41%，相比一季度增加21.32个百分点；电子、通信行业配置比例分别增加20.54pct和4.15pct。
• 减持周期与消费板块：周期板块占比由30.15%降至19.86%，消费板块配置比例下降5.68pct至4.33%。
• 重仓股集中度上升：前十大重仓股合计权重中位数由55.54%提升至58.62%，集中度超过2021年一季度水平。
• 个股配置变化：中际旭创、新易盛、寒武纪持仓市值增加最多；宁德时代、贵州茅台、亨通光电被减持最多。

2. 股债混合型基金

• 增配双创板块：对科创板和创业板配置比例分别提升至24.45%和21.22%。
• 科技板块配置显著增加：科技板块配置比例为58.67%，相比一季度提高22.63个百分点；电子行业占比最高，为37.61%。
• 减持周期与消费板块：周期、消费、大金融板块配置比例分别下降14.97pct、6.06pct和2.10pct。
• 重仓股集中度连续上升：前十大重仓股合计权重中位数由51.86%上升至54.15%。
• 个股配置变化：中际旭创、新易盛、宁德时代持仓市值最高；对紫金矿业和宁德时代的持仓市值有所下降。

3. 含权债基

• 规模增长：含权债基规模环比增长3245亿元，其中混债二级基金增长3036亿元。
• 增配科技板块：科技板块配置比例上升27.62pct至59.73%。
• 减持消费与周期板块：对消费、周期、大金融板块的配置比例分别下降3.49pct、1.87pct和1.87pct。
• 可转债配置下降：可转债配置权重持续下降，信用债配置比例也有所下降。

4. 纯债基金

• 规模回升：纯债基金规模环比增长5529亿元，其中中长期纯债增长3966亿元。
• 杠杆率小幅下降：杠杆率由112.09%降至110.16%。
• 债券配置变化：利率债占比下降0.44pct至43.73%，信用债占比下降1.17pct至65.52%。

关键信息

1. 基金规模与业绩

• 主动权益基金：季度收益中位数为13.44%，收益差距超过190%。
• 股债混合型基金：平衡混合型基金收益表现优于偏债混合型和中低仓位灵活配置型基金。
• 含权债基与纯债基金：业绩中位数在0.70%~0.95%之间，纯债基金规模在连续三个季度萎缩后首次回升。

2. 基金公司表现

• 主动权益基金：易方达基金季度规模增量超1300亿元，财通和华商基金增量也在500亿元之上。
• 含权债基：汇添富基金规模增长超470亿元，华商、景顺长城、鹏华和富国基金增长超300亿元。
• 纯债基金：广发基金规模增长超400亿元，景顺长城、华夏、富国、兴证全球基金增长超300亿元。

3. 市场趋势

• 科技板块崛起：电子、通信、机械行业成为主动权益基金和股债混合型基金的主要配置方向。
• 消费与周期板块下滑：消费板块配置比例下降5.68pct，周期板块下降10.29pct。
• 港股配置减少：港股配置比例由20.44%降至8.93%。

风险提示

• 本报告基于公开数据整理，不构成投资建议。
• 基金持仓调整受市场行情和基金经理策略影响，历史持仓变化不代表未来投资方向。

总结

2026年二季度，主动型公募基金在业绩带动下规模快速扩张，尤其是主动权益基金，科技板块成为主要配置方向，电子行业占比大幅提升，同时消费和周期板块被减持。股债混合型基金也大幅增配科技板块，含权债基规模增长显著，但对可转债的配置有所下降。纯债基金规模在连续三个季度萎缩后首次回升，杠杆率小幅下降。整体来看，科技行业成为公募基金配置的核心，而消费和周期板块则面临减持压力。